SignalPlus宏观研报(20231018)：美国通胀卷土重来，宏观政策恐将收紧

市场风险情绪反反复复，继周一强劲复苏后，市场昨天再次改变脚本，一些美国数据显示通胀有重新加速的迹象，对通胀以及紧缩政策的担忧再次浮现，推高了整体美债收益率曲线，另外，Bloomberg 的一个报告称，日本央行可能考虑在下一次央行会议（10 月 31 日）上调 2023 年和 2024 年的通胀预测，导致 10 年期日本国债收益率升至 10 年来的高点，而强劲的德国 ZEW 经济指数结果和 2 年期德国国债拍卖的疲软也使得当天德国短天期收益率上涨了 9.5 个基点。

随后美国发布的零售销售数据也超出预期，环比增长 0.7% ，远高于预期的 0.3% ，而控制组的表现更加突出，环比增长 0.6% (vs 预期的 0.1% )，销售数据的强劲体现在所有类别，除汽车与汽油的零售销售在 9 月份增长了 0.6% ， 8 月份前值也被上修，此外，第三季实际消费支出预计将季增 4% ，给下周的第三季 GDP 预测增加了上行风险。

零售销售数据公布后，亚特兰大联储 GDPNow 模型的预测上调至 5.4% ， 2 年期收益率升破 5 月 21 日的高点，逼近 5.20% ，随著整体美债收益率曲线上涨 15 个基点（连续 5 天波动超过 10 个基点），固定收益的多头头寸全面出现平仓；火上浇油的是，美联储的 Barkin 打破了（鸽派）立场，表示美联储在政策方面试图“在过度修正和修正不足间取得平衡”，他需要看到“需求疲软影响通胀”进一步的证据，尽管他赞成暂时维持利率不变，但美联储在对抗通胀方面“尚未达到目标”；在强劲经济数据的支持下， 12 月加息的可能性回升至 36% ，甚至 2024 年 1 月加息的可能性也小幅上升至略高于 10% ，Powell 明天在纽约经济俱乐部的演讲现在变得更加重要，这将是美联储进入缄默期前最后一次官方谈话。

利率走高掩盖了股市的光芒，零售销售数据发布后，股市最初出现下滑，接著盘中强势反弹 1.3% （好消息还是坏消息吗？还是好消息现在其实是好消息？），最后在债券持续崩盘的情况下，股市收盘微幅下跌，其中银行股表现较佳，Bank of America 获利轻松超出市场预期，不过另一方面，受到美国限制 Nvidia 部分芯片出口中国的消息影响，Nvidia 股价下跌 4.5% ，并拖累整个科技板块走软。

在加密货币方面，BTC 价格坚守在 28, 000 美元上方，表现几乎优于所有其他币种，除了现货 ETF 获批的预期之外，行业仍然缺乏其他利好消息或预期；在监管方面，澳大利亚政府终于在周一的 Australian Financial Review Crypto Summit 上发布了期待已久的监管框架，宣布加密货币交易所将需要取得 AUSTRAC 发出的金融服务牌照才能继续运作，与香港证监会早些时候宣布的严格要求类似，预计 400 家小型交易所中的大多数将被迫与规模更大的竞争对手合并，以满足较高的资产负债表和监管报告要求。

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标签：政策 美国