Time：2023-06-26 Click：97
这个端午假期颇不平静：国内旅游市场各项数据进一步回暖，海外多个经济体央行加息或释放鹰派信号令市场扰动，突发事件对全球市场的影响更待进一步观察。就A股而言，上半年最后一个交易周即将来临，多重因素杂糅下后市行情会如何演绎？
多家机构分析认为，市场对经济和政策的预期实际上一直面临上有顶、下有底的格局，当前环境下仍维持对市场继续震荡的判断不变，A股市场持续下行风险较小，下半年随着上市公司业绩增速提升，悲观情绪有望扭转。就配置而言，TMT、“中特估”、泛消费板块等方向在震荡行情中更值得投资者关注布局。
端午假期海内外大事件：
国内
6月21日，宁夏银川市兴庆区富洋烧烤店发生燃气爆炸事故，已造成31人死亡、7人受伤。国家金融监督管理总局迅速部署，指导当地派出机构和相关金融机构全力做好保险应急和理赔服务工作。
6月23日，国资委召开中央企业安全生产紧急视频会议。会议强调，各中央企业要坚持“从零开始、向零奋斗”，提高隐患排查整治工作质量，深入开展燃气、危化、矿山、建筑施工等领域隐患排查整治，狠抓责任制落实、事故预防预警、基层班组建设、应急能力提升、安全文化建设，强化汛期、假期安全生产、灾害防范，坚决遏制重特大事故发生。
6月24日，文化和旅游部公布2023年端午节假期文化和旅游市场情况。经文化和旅游部数据中心综合测算，全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。文化和旅游行业复苏势头强劲，文化和旅游产品供给丰富。
6月25日，商务部网站消息，为加快实施自贸试验区提升战略，推动高质量发展，商务部会同有关地方、部门制定《自贸试验区重点工作清单（2023-2025年）》，明确2023-2025年相关自贸试验区拟自主推进实施164项重点工作，每个自贸试验区的重点工作7-10项，包括重大制度创新、重点发展产业、重要平台建设及重大项目活动等。
国际
6月24日，俄罗斯国家反恐委员会宣布，在莫斯科等地实行反恐行动制度。当天早些时候，俄罗斯联邦安全局说，因俄私营军事实体瓦格纳组织涉嫌煽动武装叛乱，已对其创始人普里戈任刑事立案。俄罗斯媒体当地时间24日晚报道，瓦格纳组织创始人普里戈任接受白俄罗斯总统卢卡申科有关停止该组织在俄境内行动并采取进一步措施缓和紧张局势的建议，俄总统普京已经保证普里戈任能够前往白俄罗斯并将撤销其刑事立案。
6月22日，多国宣布加息。英国央行宣布将基准利率从4.50%上调至5.00%，此次为其2021年11月以来连续第13次加息；瑞士央行宣布加息25个基点至1.75%，为连续第五次加息；挪威央行宣布，将基准利率从3.25%上调至3.75%；土耳其央行宣布加息650个基点，将政策利率升至15%。
第十三届世界商会大会在瑞士日内瓦举行期间，多个国家和地区的商会负责人表达了对中国经济的信心。
6月23日，日本总务省公布数据显示，日本5月去除生鲜食品后的核心消费价格指数（CPI）为104.8，同比上升3.2%，连续21个月同比上升。报告显示，食品及生活必需品价格上涨是推升CPI的主要原因，拉动作用最大的统计类别包括在外就餐、点心、蛋奶制品、肉类等。此外，当月电费继续同比下降，降幅从上月的9.3%扩大至5月的17.1%。
机构后市投资观点：
中信证券：坚持业绩为纲
当前经济、政策、市场情绪三重预期均处谷底，博弈日趋激烈，市场波动依然较大：主题交易在阶段调整后可能会高切低重新升温；7月底预计政策博弈也将在短暂退潮后卷土重来；二季末叠加中报业绩披露期临近，机构围绕主题和业绩驱动之间的调仓博弈更为激烈。配置上，建议坚持业绩为纲，忽略激烈博弈过程中的波动和反复，继续坚守科技、能源资源和国防三大安全领域中有催化或业绩优势的品种。
华安证券：政策预期有顶有底，无需过度担忧风险
市场对经济和政策的预期实际上一直面临上有顶、下有底的格局，过度悲观和过度乐观都将面临收敛。当前环境下，仍维持对市场继续呈现的大格局判断不变，近期的快速下跌惯性仍存但也将逐步减弱，市场回到前低附近也无需再悲观。建议立足中长期维度进行配置，关注三条主线，包括逢调整即可配置的通信和电子，“中特估”主题性机会中的建筑央国企等方向，以及基本面较稳定叠加前期较大幅度调整后，中长期具备配置价值的食品饮料及医药生物。
博时基金：参考历次复苏定价阶段消费业绩优于周期
6月以来，市场对稳增长政策的预期上升，持续定价经济复苏。当前市场估值仍处于低位，对后续行情乐观，节奏上关注政策的实际力度和落地效果。参考历次复苏定价阶段，消费业绩优于周期，食品饮料、家电、美容、社服等行业涨幅领先。历史数据表明，周期业绩滞后于地产销售，而本轮地产销售复苏不确定性仍较强，短期内周期业绩难以好转。结构上，推荐食品饮料、家电、社服等消费方向行业，周期向上的电子、医药，以及“中特估”加持的石油。
摩根士丹利基金：三季度工业企业利润有望开始回升
当前市场估值处于历史较低水平，市场预期处于底部区域。三季度有望看到一些宏观经济指标重新抬升，库存周期有望在三季度进入被动去库存阶段，工业企业利润将开始回升。因此，当前A股市场处于低估值、低预期阶段，市场持续下行风险较小，央行降息之后宏观流动性保持宽松，下半年随着上市公司业绩增速提升，悲观情绪有望扭转。
长城基金：AI和“中特估”或仍将是下半年的市场配置主线之一
考虑到三季度至四季度初，宏观环境仍将维持“弱复苏＋温和宽松”组合，市场仍将以主题和概念投资为主。AI和“中特估”或仍将是下半年的市场配置主线之一。在全球增长失速、通胀等背景下，市场开始追逐“确定性”资产，一方面是未来的“确定性”，即新一轮科技创新周期下的人工智能等；另一方面是当下的“确定性”，即经营稳定、现金流充裕、高分红的低估值资产。
来源：中国证券报·中证网作者：胡雨彭扬张韵
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