对话Tether CTO：监管机构应对稳定币的运作方式及储备给予更多指导

嘉宾：Paolo Ardoino，Tether 首席技术官

采访：ChainCatcher

据 Coingecko 数据，稳定币 USDT 目前发行量已超 833 亿美元，市场占有率已超过 60% ，且还在不断增长。作为世界上最大的稳定币发行商，Tether 一直是监管机构的重点关注对象，其财务状况和透明度也多次受到市场的质疑，尽管如此，在 Terra 的 UST 崩盘事件、多家加密银行倒闭等黑天鹅事件后，Circle 的 USDC 也曾一度脱锚后，Tether 仍表现仍然稳定，并在多次危机后保持了强劲的发展态势。今年 5 月，Tether 宣布完成由独立会计师事务所 BDO Italia 进行的审计，第一季度净利润达 14.8 亿美元，环比增长超一倍。

数据来源：Coingecko

在一系列事件后，Tether 也在通过多种手段提高透明度。Tether 自 2017 年起就承诺进行全面审计，也因此一直遭遇质疑，近期，Tether 首席技术官 Paolo Ardoino 接受了 ChainCatcher 的采访，他对此回应，Tether 已经在同行中率先披露储备构成，并提供了公开证明，而且并没有“官方审计”等措辞误导公众。

目前 Tether 仍在努力完成全面的审计，涵盖范围不仅是近几年，也包含前几年，一旦审计结果最终确定，将尽快进行公开。

此外，在采访中，Paolo Ardoino 也提到了监管不明确的问题，他认为监管机构应该对稳定币的运作方式以及它们应该具有哪些储备给予更多指导。

Paolo Ardoino 还围绕算法稳定币、USDT 更多的应用场景、比特币跨境支付等话题和我们做了分享，以下为对话全文：

1、ChainCatcher：Tether 在和监管机构打交道上可谓是“经验丰富”。如何看待近期美国监管机构对稳定币和加密市场采取的行动？

Paolo Ardoino：必须注意到，加密货币和稳定币的监管情况仍在不断发展和变化。总的来说，监管加密货币市场和稳定币行业的方法就是在保护消费者和减少风险之间取得平衡，同时促进行业的创新和发展。

尽管仍不确定监管机构将如何继续适应这个快速变化的行业，但我们确实认为监管机构应该对稳定币的运作方式以及它们应该具有哪些储备给予更多指导。Tether 致力于以安全和透明的方式运作，同时遵守所有的政府合规和法规。

因此，SEC 和 CFTC 等监管机构已经采取措施加强对该行业的监督，比如要求加密货币交易所作为证券商在 SEC 注册。

2、ChainCatcher：目前对于稳定币监管是否存在一个客观的标准，例如监管机构会明确要求稳定币提供商披露哪些信息、是否有类似披露托管资产银行等细节的要求？

Paolo Ardoino：目前没有适用于全球每个稳定币公司的普遍标准。稳定币公司是否必须披露其金融机构合作伙伴，取决于相关国家的法律和法规。 就 Tether 而言，我们已经主动成为透明度方面的行业领导者，通过季度证明报告提供我们储备的证据。事实上，可以在这里查看 Tether 的透明度政策： https://tether.to/en/transparency/。

3、ChainCatcher：中心化的稳定币的确不能摆脱对中心化的发行方的依赖，符合监管或许是必经之路。与此同时，去中心化的算法稳定币可能对“去监管”进行了一些尝试，尽管去年 UST 的崩溃导致市场对算法稳定币失去信心。您如何评价算法稳定币？

Paolo Ardoino：算法稳定币在加密货币生态系统中发挥着关键作用，在链上尤其是如此。但算法稳定币与受高流动性抵押品支持的抵押稳定币不同，它依靠市场运作来维持价值。但是这些市场运作经常失败，导致价值严重下跌。Terra 算法稳定币就是一例，最终被证明抵押品不足。它采用了几种机制来实现稳定，但最终这些机制都没有发挥作用。

相比之下，Tether（USDT）受具有流动性的储备金完全支持，与算法稳定币相比不容易受到市场波动的影响。在 Terra/Luna 崩盘之后，投资者对于稳定币进行了仔细的审查，也变得更加谨慎了，但需要将 Terra 及其独特的算法方法与其他与 Tether 相似的由资产直接锚定的稳定币进行区分。Terra 和 USD₮采用不同的设计、机制和抵押方法。

4、ChainCatcher：《福布斯》在近期的一篇报道中提出了这样的质疑：

Tether 基本上一直隐瞒其财务状况。Tether 从未提交过对其储备的全面审计，并且仅以第三方会计师事务所（最近的 BDO Italia）制作的定期“证明”的形式提供了其账户的增量快照…相比之下，其竞争对手 Circle 管理着稳定币 USD Coin，公布了支持其 410 亿美元数字美元的特定国债、CUSIP 和到期日的详细信息。

Tether 如何回应这些质疑？

Paolo Ardoino：根据我们最近对 2023 年第一季度的证明，Tether 继续把透明度放在首位，并在新兴市场中取得重大进展，成为用户在市场动荡中的稳妥选择。Tether 在第一季度具有明显的强劲表现，净利润达到 14.8 亿美元，储备非常强劲。此外，流通中代币供应量增加了 20% ，彰显客户对 Tether 的高度信任，证实公司未来一年前景十分乐观。

令人遗憾的是，某些传统媒体坚持散布与我们财务状况有关的过时且不实的说法。事实是，Tether 维持着强大、谨慎和流动的投资组合，优先保障储备。我们每个季度都会提供保证意见，其中含有全面的解释，证明所有 Tether 代币都有储备支持。

需要强调的是，Tether 在同行中率先披露储备构成，并提供公开证明，而且并没有误导公众，来让他们认为是官方审计。尽管目前 Tether 及其主要竞争对手还未进行稳定币的财务审计，但 Tether 正在努力完成全面的审计，涵盖范围不仅是近几年，也包含前几年。一旦审计结果最终确定，我们会对其进行公开。

除了储备方面，Tether 在市场波动期间仍保持韧性也证明了为何 Tether 是全球最值得信赖的稳定币。当 Terra/Luna 崩溃时，Tether 在 48 小时内成功赎回了超过 10% 的流通 USDT，相当于 70 亿美元。从市场高峰到低谷，Tether 处理了近 200 亿美元的赎回。当其他被传统媒体青睐的玩家在市场监督下摇摇欲坠时，Tether 已发展成为业内规模最大、流动性最强、被广泛采用的稳定币。

5、ChainCatcher：如何进一步让用户了解 Tether 的透明度？

Paolo Ardoino：用户可以登陆 我们的网站，查看关于储备的季度鉴证意见，Tether 正在通过多种渠道教育和吸引用户，让我们的社区了解情况。我们不仅致力于提供季度透明度报告，而且还与审计人员合作，来尽快完成审计工作。此外，我们也听取了用户意见，例如将储备的所有商业票据转换为短期美国国库券，我们会继续确保我们采取的每一个行动都符合行业和社区的最佳利益。

6、ChainCatcher：除了数字支付和跨境支付，稳定币在发展经济体中还可以有哪些使用案例和潜力？

Paolo Ardoino：稳定币具有潜力颠覆整个金融领域，首先是彻底改变数字支付，在去中心化金融中实现无缝交易等。Tether 的 USDT 本身就能提供诸多好处，可以增强业务、简化操作、尽量减少交易错误，并大大减少信用卡欺诈。

USDT 在交易所和个人之间的可转移性，消除了对银行等中介机构的需求，而这些中介机构在传统上参与资金转移的过程。Tether 可以提供用户友好的购买和销售体验，目前在加密货币交易所中可以使用。因此，在市场剧烈波动期间，Tether 经常被用作在交易所持有资金的首选方案。

包括 Tether 在内的稳定币也在促进跨境贸易和汇款，特别是在新兴市场。USDT 提供了一种稳定和高效的美元传输手段，每天都有来自亚洲、拉丁美洲和欧洲数以万计的用户在使用。Tether 和其他稳定币在这些地区的采用，提高了交易活动的效率、提供更多套利机会和其他各种交易。

此外，像 Tether 这样的稳定币能够提供便利、稳定和效率，通过实现安全和迅速的交易，正在赋权企业，促进全球范围内的经济活动，重塑金融格局。

7、ChainCatcher：USDT 目前除了用于加密交易，也成了像拉丁美洲、非洲等地区众多发展中国家的零售货币工具，例如瑞士卢加诺宣布将 USDT 作为法定货币，这对整个加密行业来说是一件非常有意义的事。Tether 在推动 USDT 大规模采用上还有哪些计划？在不同国家和地区推广的过程中存在什么难点？

Paolo Ardoino：通过“Plan ₿”（Tether 和卢加诺的合作倡议）我们更广泛地展示了区块链技术的变革潜力。通过与当地企业和知名零售商（如著名时尚品牌 Guess）合作，我们展示了将比特币和加密货币融入日常生活的可行性和优势。

我们可以骄傲地说，USDT 本质上是实现金融自由的工具，能够促进金融的包容性和民主性。我们的不仅是为华尔街上的白领客户提供服务，相反，我们走进新兴市场，Tether 代币不仅是为无银行账户的群体提供一个安全的避风港产品，也是为他们提供进入全球金融市场的机会。

能够见证产品在社区内获得有机增长也令我们感到非常欣慰。例如，在萨尔瓦多和土耳其等受到严重通货膨胀困扰的国家，人们使用 USDT 作为保值的一种手段。同样，以前依靠西联汇款等昂贵服务进行跨境汇款的移民工人也转而选择 Tether。我们的代币使他们能够省下更多辛苦赚来的钱，免受不可控外部因素的干扰。

8、ChainCatcher：此前推出的“Plan ₿ ”目前进展如何？

Paolo Ardoino：通过“Plan ₿”，卢加诺在采用加密货币方面取得显著进展，加密货币不仅在欧洲、在全球都是金融和技术创新的一个突破性模式。自 2022 年 3 月推出“Plan ₿”以来，卢加诺越来越多的商家（包括 Guess 和麦当劳等知名品牌）已经开始接受比特币、USDT 和卢加诺的本土代币 LVGA，作为其产品和服务的支付手段。卢加诺能够广泛地接受比特币和区块链技术，说明了自由、开放和无边界货币系统的潜力。

比特币的主流采用是一个不可避免的进展；然而，与任何金融系统的采用一样，这无疑需要时间。尽管如此，随着越来越多的卢加诺居民和游客体验到使用加密货币支付的便利，接受加密货币的商店和企业数量不断增加（目前有 150 家），对比特币和其他加密货币的需求自然会增加。这就是我们的年度“Plan ₿”论坛能够发挥作用的地方，它能够在促进比特币和区块链教育方面发挥关键作用。通过对 Tether 代币的采用我们意识到，当人们可以轻松采用金融自由的工具时，他们就愿意使用这些工具。我们坚信，比特币的本质在于为个人提供获得财务自主权的机会。

9、ChainCatcher：一些观点认为比特币更像是一种价值储存的手段，加上较大的波动性，很难被作为一种支付手段接受。你对此如何看待？

Paolo Ardoino：我们不关注波动性，而更看重比特币是一种无许可的支付解决方案，此外，随着闪电网络等比特币扩容技术的进步，其支付效率和采用率将大幅提升。比特币设计之初就是去中心化、点对点的现金账簿系统，可以独立在法定货币之外运行。这就是为什么我们强烈主张将比特币作为一个点对点网络来促进全球金融包容性。

为了进一步实现这一目标，Tether 仍致力于支持闪电网络和类似技术的发展和采用，使比特币可以无缝接入。此外，我们将继续投资和支持比特币社区，包括开发者和白帽黑客，以加强比特币网络的强度、弹性和不可更改性。促进比特币作为点对点金融交易手段的广泛使用，使我们更能够实现全球金融包容性。

10、ChainCatcher：关于 Tether 近期的动态有什么想分享给我们吗？

Paolo Ardoino：对于 Tether 来说，通信自由和财务自由是相辅相成的。除了稳定币之外，我们还专注于像 Holepunch 这样的搭建点对点应用的平台，去年我们利用 Holepunch 提供的框架联合 Bitfinex 和软件公司 Hypercore 推出了点对点的文本和视频聊天应用 Keet，可为用户建立一个更有效和去中心化的连接，同时通过加密保持高水平的安全和隐私。

此外，为了延续“Plan ₿”倡议的成绩，我们将再次在卢加诺举办为期两周的暑期学校课程，主要是为人们提供培训，让他们了解比特币和点对点技术，以及它们将如何带来金融自由、促进言论自由。课程主题将集中在比特币、闪电网络、稳定币、点对点技术、采矿、区块链分析、监管、自监管等方面。“Plan ₿ ”暑期学校将允许参与者与业界领先人士合作，开发点对点原型，加深对技术的理解，帮助塑造下一代创始人、开发者和创造者。

我们将于 2023 年 10 月 20 至 21 日在卢加诺举行第二届“Plan ₿”论坛，届时我们将召集世界领导人、技术专家和企业家，讨论国家层面比特币的采用、经济、金融自由和言论自由。

11、ChainCatcher：你个人看好加密货币的哪些具体领域？

Paolo Ardoino：我相信稳定币领域将继续增长。尽管整个稳定币领域将不得不面对更难的挑战，这些挑战涉及传统银行系统的监管和系统风险。Tether 在面对市场波动时表现得最有韧性，当然鉴于 USDT 由流动性极强的保守储备进行支持，我相信 Tether 的竞争对手也会越来越好。我们欢迎创新和公平竞争，毕竟如果这一领域只有 Tether“一家独大”，就不能被称为是一个“行业”。用户不应该只有一个选择。

此外，我希望看到去中心化金融（DeFi）领域在 2023 年获得更多发展。在过去几月中，我们已经看到了中心化的传统机构和交易所存在诸多问题。去中心化应该是建设者所追求的加密精神。把钱放在自己的钱包里，或者放在自己的手机或笔记本电脑上，这就是人们所需要的，也是 DeFi 应关注的。DeFi 是一种为人们解决实际生活中问题的方式，这与 Tether 的愿景保持高度一致。

如果我们忘记比特币创立之初的愿景，而只关注投机、在最新的 Meme 币上互相竞争，那我们就会回到原点——目前的银行系统仍是金融业的唯一代名词。

标签：ETH 监管 稳定币