详解Chronos：基于ve(3,3)的DEX，Arbitrum生态的关键拼图

原文作者：Aylo，Alpha Please

原文编译：深潮 TechFlow

流动性是 DeFi 的基石。Chronos 是一个基于 Arbitrum 的去中心化交易所（DEX），旨在通过 maNFT LP 模型和 ve( 3, 3) 提供更稳定、更可持续的流动性，有机会成为 Arbitrum 的首要流动性层。

这是一个由社区驱动的启动，没有风险投资、种子轮或私募代币销售的项目。让我们跟随分析师 Aylo 的脚步，来深入了解一下 Chronos。

在过去的一年里，Arbitrum 是我密切关注的链。因为现在是 DEX 交易量排名第二的链，而且所有指标都在继续向上飙升。

但是在 Arbitrum 上缺少一样东西：一个 ve( 3, 3) DEX。

介绍一下 Chronos，我认为它可能是未来几个月在 Arbitrum 上最重要的协议之一。Velodrome 在 Optimism 上取得了巨大成功，并真正成为该链上的主要流动性层。Chronos 可能会在 Arbitrum 上实现同样的效果。

那么 Chronos 是什么呢？

Chronos 是一个 ve( 3, 3) DEX，其灵感来自 Solidly、Thena、Equalizer 等。尽管 Chronos 与这些 DEX 有相似之处，但还是有所不同。

而这个“不同”的部分可能是主导流动性的关键。

在分析其他 ve( 3, 3) DEX 的成功和失败特征之后，他们创建了一个新模型，取长补短，并引入了新机制来提高流动性保留。稍后会讨论他们的关键区别。

他们认为自己的模型调整了激励措施并使 Chronos 生态系统中的每个人受益，实现了 Solidly 的最初愿景。

为什么选择 Ve( 3, 3)？

让我们回顾一下传统 DEX 存在的四个问题：

1. 像 Uniswap 这样的传统 DEX 通常很难吸引足够的流动性提供者(LP)，因为交易费用并不高，特别是对于新的交易对。

为了解决这个问题，许多 DEX 开始提供带有原生代币排放的流动性挖矿，但随着时间的推移，这几乎摧毁了代币价格。自早期带有实验性的 DeFi Summer 以来，市场已经成熟

2. DEX 治理代币持有人很难将收入从 LP 转移到 DEX，因为这样可能会导致更多的 LP 离开，降低流动性。如果流动性枯竭，交易量和费用就会受到影响。这对现有的 DEX 协议来说是一个重大问题，因为它们需要在某个时候卖出代币产生回报，以保持运营。

3. 有一些创新，比如 Uni v3 的集中流动性池，可以帮助增加蓝筹代币流动性对 LP 的收入。然而，同样的基本问题仍然存在。

4. 集中流动性池对于大多数长尾资产并不起作用，特别是那些仍处于价格发现阶段的资产，因为 LP 在集中的流动性头寸上可能会遭受更大的无常损失。

因此，正如我们所知道的，ve( 3, 3)模型成功地使所有参与者的激励相一致。对于希望激励代币流动性的项目来说，如何在短期和长期激励之间取得适当平衡是困难的。

ve( 3, 3)将激励转移到了“流动性层”。项目可以在长期内以更经济、更可持续的方式为流动性提供者提供新的激励选项。

对于 DEX 本身，以上所有选项都不错。激励协议和其他参与者锁定他们的排放量有助于保护原生代币的价格，从而使其更具价值。这创造了一个美妙的“飞轮效应”。

为什么 Chronos 不同？

我们已经看到了许多 Ve( 3, 3)迭代，那么为什么我看好 Chronos？尽管先前提到的机制有助于吸引代币流动性，但它们在长时间内保持流动性方面并不像我们期望的那样有效。

“投机资本”仍然追逐着高 APR，因此尽管 Ve( 3, 3)模型有效地将资本引入 DEX，但在保持这些资本不动方面却不是那么有效。

APR 在不同时期之间变化，导致流动性提供者将他们的资本转移到回报率最高的池中。流动性并不稳定，这使得协议很难预测其流动性需求并提供适当的激励以实现其目标。

虽然 Ve( 3, 3)模型确实使所有参与者的激励相一致，但它未能将流动性提供者与协议的长期成功相一致。Chronos 团队注意到了飞轮中的一个关键缺陷：

“代币价格下跌的瞬间，LP 激励降低，TVL 溜走，在其他地方追求其他收益机会。”

这是该模型的一个根本性缺陷，Chronos 旨在解决这个问题。

Chronos 正在推出 maNFT（或成熟度调整流动性头寸），这是一种特殊的 fNFT，为在 DEX 上存入流动性交换 LP 代币的用户提供。这些 maNFT 跟踪提供的代币以及自质押 LP 代币以来的时间。

随着时间的推移，maNFT 可以增加$CHR 的排放量，最高可在 6 周后达到 2 倍的提高。潜在收入率呈线性增长，确保新的 LP 质押者获得公平份额的奖励，该奖励会随着时间在 Chronos 增长。

用户可以随时提取流动性而不会受到处罚，但他们会失去之前获得的奖励提升。maNFT 也可以在 NFT 市场上出售，这为流动性创造了时间价值。

maNFT LP 模型使流动性提供者从其 LP 头寸中引入了时间价值组成部分，并创建了更具粘性和强健的 TVL，最大程度地支持$CHR 发行量，因此该模型对流动性提供者和协议都有益处。

总体而言，这鼓励流动性提供者更长时间地保持他们的 LP 头寸，从而创造一个更稳定的生态系统。

在 Chronos，时间就是金钱，流动性提供者会因为他们的时间而获得更高的回报。

Chronos 的合作伙伴

为了让 Chronos 一开始就表现出色，他们需要许多协议向他们承诺，将空投的 veCHR（锁定 2 年）。

他们的业务发展非常活跃，已经确认了 32 个合作伙伴。

CHR 代币经济模型和空投

Chronos 计划执行生态系统中最令人兴奋的空投之一，计划包括超过 16, 000 个参与者，分配初期供应量的 53 ％。

根据流动性、分配和锁定代币的混合比例，在交易所启动的第一天，供应量将如下所示：

我一直在等待 Chronos 的完整审计才写任何有关 Chronos 的内容。

如今，他们已经通过了 Certik 的审计，并解决了所有主要问题。当然，这并不意味着没有智能合约风险，但看到完整的审计还是让人放心的。

总之，用 Chronos 团队的话来说：

“在 Chronos 之前，Arbitrum 还没有见证 ve( 3, 3) 飞轮的真正力量。”

项目链接：https://twitter.com/ChronosFi_

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标签：ar bit dex 关键 生态