为什么我在下一个期间关注 $SNX 今天，我将深入探讨 Synthetix 代币（$SNX），以及

今天，我将深入探讨 Synthetix 代币（$SNX），以及为什么我非常看好整个 Synthetix 生态系统，以及为什么我们已经看到 $SNX 已经很不错了到 2023 年为止：

公众号：小七财圈

尽管有潜在的谣言买新闻类型的事件，但我认为 $SNX 的#realyield 才刚刚开始，因为费用尚未反映未来的利用率：

正如我将在本文中分解的那样，我将深入探讨在 Synthetix 生态系统中构建的每个移动部分，为什么它如此重要。

但在我深入探讨之前，首先让我先分解一下 Synthetix 协议的基础知识及其工作原理。

Synthetix 的核心是一个借贷平台，允许用户将 $SNX 代币作为抵押品（至少锁定 7 天）以铸造/借用他们的稳定币 $sUSD：

C 比率：与 Liquity 等许多其他协议不同，抵押比率（也称为 c 比率）目前为 400%，这意味着您的抵押品与借入金额的比率约为 4:1。如果您的 $SNX 价值在价格上波动，您的 C 比率将会改变。

清算：开仓时，您只能以 4:1 的比率铸造您的 $sUSD，但是您不必担心在您的比率低于 160% 之前被清算。如果你确实低于这个门槛，幸运的是你有 8 小时的宽限期来尝试偿还你的贷款，自我清算，或者做一个burn to target或burn max，这是点击一个按钮的地方，你可以烧掉你的一些 $sUSD，从而最大限度地减少你的借贷金额。

好吧，现在你可能想知道为什么有人会在 Synthetix 上锁定这么多抵押品，而有这么多其他协议，你可以在其中锁定更少和/或借用更多抵押品——好吧，有很多原因。实际上是一整支军队。

随着 Synthetix 生态系统继续充斥着不同的协议和 perps，我认为提供流动性的人的内在价值——即 $SNX 质押者将是获利最多的人。尽管我们可能不会很快看到 GMX/Arbitrum 的大量市场份额转移，但我认为所有这些 Optimisitc perps 将有助于吸引大量 TVL 和费用，吸引那些不想过渡到 Arbitrum 的人。此外，随着最近允许 Optimistic 用户对 22 种新资产进行期货交易的介绍，我想这将真正让 GMX/Arbitrum 受益匪浅。

Synthetix 提供了使这些永续合约对交易者具有吸引力所需的流动性——流动性也使其他永续合约平台（如 GainsTrade 和 GMX）也具有吸引力。

现在，如果您决定质押您的 $SNX，您将获得：

大约 13.43% APY 的 $SNX 奖励

另外约 10% 的交易费用年化率（当然取决于持续的交易活动）

由于目前正在投票的另一个 SIP可能会通过所有这些 Perps V2 交易奖励向 $SNX 质押者分配另外 200,000 $OP——这种激励可能会持续 17 周。

保守估计可能会导致至少 30% 左右的年增长率，这是假设永续交易的增长不会带来更多收入。

看涨了吗？好吧，让我们现在来看看一些可能的缺点……

这个 APY 不被认为是实际收益率，并且由于通货膨胀，是的，截至目前，$SNX 是一个通货膨胀代币。一直到2019 年，已经有很多关于降低/调整通货膨胀率的讨论和不同的提议，但他们的一位社区管理员提供的最新信息是，目前正在投票让代币在未来通货紧缩，还有大约 800 万个代币要打印（根据Coinmarketcap，目前大约有 3.13 亿个代币在流通）。

就我个人而言，我认为即将到来的 2-3% 悬崖没什么大不了的，因为我们仍处于熊市中，我无法想象会有很多人抛售，尤其是当我们已经看到 $SNX 在上一轮牛市中达到了超过 20 美元的 ATH。

除了市场需求之外，$SNX 并没有真正得到任何支持：好的，所以在你开始奔波之前，从技术上讲，黄金和 BTC 都不是。$SNX 的价值不是通过抵押获得的，而是通过 Synthetix 生态系统的需求和利用获得的。换句话说，如果有越来越多的人铸造/销毁/交易不同的合成物（合成资产），那么更多的费用/价值就会注入 $SNX 代币（或至少注入利益相关者）本身。

然而，正如我们已经看到价值数十亿美元的 Terra 生态系统在一夜之间崩溃一样，我不知道这种规模的压力测试会是什么样子，以及它可能会或可能不会影响 Synthetix 生态系统——主要我在这里要指出的一点是，我们不能排除它发生的简单可能性。说到 Terra Luna，这引出了我的下一点……

合同是否良好并不重要，生态系统仍然可能失败：去年 5 月，随着 Terra 的崩溃，Mirror Protoco l——一种以其镜像“合成”资产而闻名的协议——得到了 $UST 和 $LUNA 的支持。在死亡螺旋中，两种代币的价值在几天内下跌了 95% 以上，这是一个显然协议无法处理的压力源。据我了解，他们陷入 Terra 的死亡螺旋不一定是 Mirror 的错——他们只是选择了错误的区块链。尽管如此，它表明尽管合成资产的机制可能是健全的，但协议仍然崩溃，因为生态系统本身并非如此。

锁定很糟糕，但你仍然可以战胜通货膨胀，而不必担心托管问题：所以正如我之前提到的，$SNX 质押者获得通货膨胀奖励以及协议产生的费用。为了质押，这需要至少 7 天的锁定期，最重要的是，您申领的 $SNX 奖励将被托管一年。如果你想避免这种情况（但也会损失费用），Byte Masons团队已经创建了一个单面金库，在撰写本文时，它提供 22.9% 的 APY 本地收益率：

从数百个不同的 SIP 和 SCCP 中可以明显看出，Synthetix 确实是一个不断发展、不断适应和发展的系统。然而与此同时，所有这些变化都让学习 $SNX 变得有点困难，因为我看到的一半信息似乎已经过时了。

我们倾向于将加密货币称为狂野西部，而 Synthetix 就是一个完美的例子，说明它如何适合这种情况，因为他们不断地建立一个全新的生态系统，并拥有永恒的未来。考虑到它们增长的方向和速度，我认为这些扩张将继续吸引大量资本（和费用）。

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