CeFi屡遭大事故，分布式稳定币HOPE会是避险新选择吗？

一周前还难以想象， 2023 年第一个带来加密市场恐慌的会是号称最合规的稳定币发行商 Circle。

上周末，美国硅谷银行破产危机，连带着加密稳定币 USDC 脱锚，一度跌至 0.87 美元，最终引发市场恐慌性砸盘。

虽然最终 Circle 发声称资金安全可以刚性兑付，回归锚定，也挽救了市场，但这次传统金融的危机，直接传导到了去中心化的加密市场，不得不让人思考一个问题：稳定币储备池的去美元化与分布式储备金存储或为市场刚需。

就拿 DAI 来说，作为最早的加密原生稳定币，DAI 早期通过超额抵押 ETH 生成，但如今也与 USDC 深度绑定（DAI 有近 40% 的资产储备都是 USDC），在这场危机中惨遭波及，一度脱锚跌至 0.9 美元以下，并没有很好地发挥去中心化稳定币的避险作用。

Odaily星球日报近期注意到一个名为 HOPE 的新兴分布式稳定币项目，由贝宝金融创始人及前 CEO Flex Yang 领导。

作为加密原生稳定币，HOPE 不与法币资产关联，早期由 BTC 和 ETH 提供储备支持，中后期将添加其他稳定资产。

去中心化的加密市场，对于去中心化原生稳定币的需求，正在不断放大，HOPE 的出现也许可以补足这一块短板，成为极端下行情中首选的避险工具。

一、HOPE 生态：下一代稳定币生态系统

为了解决中心化机构普遍存在信任和透明度危机，HOPE 应运而生。

根据官方文档，HOPE 是一个一站式 DeFi 生态系统，它的愿景是建立一个连接 TradFi、CeFi 和 DeFi 的全球金融门户，让所有人都能轻松获得高效透明的金融服务。

具体来说，HOPE 是一个双代币生态系统，包括两部分：分布式稳定币 HOPE 以及激励与治理代币 LT（Light Token）。（Odaily星球日报将于后文详解其代币经济）。

整个 HOPE 生态的建设，可以分为三个阶段：开放式基建、部署增值服务以及开发配套应用。从基础的汇率市场和利率市场开始，逐步形成汇率、利率、衍生品交易 broker 和合成资产等的协议，推动 HOPE 稳定币的使用场景和用户规模。

第一阶段，开放式基建将推出两款产品：DeFi 交易平台 HopeSwap 以及 DeFi 借贷平台 HopeLend。

HopeSwap 的上线，一方面可以为 HOPE、LT 等 HOPE 生态代币提供流动性以及价格发现，确保 HOPE 的流通性充足。HopeLend 允许用户存入及借出主 HOPE 以及 LT 等代币，拓展了 HOPE 生态代币的利用率。

第二阶段，部署增值服务将推出两款产品：DeFi 合成资产平台 HopeEcho 以及 DeFi 衍生品平台 HopeConnect。

HopeEcho 是一个允许创建合成资产的平台。可以实现与传统金融系统的连接，将为所有人创造一个更加开放、包容的资产交易市场。用户在铸造合成资产时需要使用 HOPE 作为抵押品，赋能 HOPE 稳定币的使用场景。

HopeConnect 是一个极具创新性的 DeFi CeFi 模式衍生品交易平台，让用户可以以去中心化的方式享受中心化交易所的流动性与用户体验。用户需要在 HopeConnect 协议中存入 HOPE/stHOPE，获得零息借用 USD 交易额度；再使用 USD 交易额度作为保证金进行 CEX 衍生品交易，最终损益以 USD 计价。

第三阶段团队将致力于开发配套应用，计划在未来两年内实现。

这一阶段探索的方向有很多，比如去中心化身份证明（DID）、社交网络等，借助基础设施用户将能够享受简单、安全和透明的 Web3 SocialFi 体验等，构建一个一体化网关，连接 TradFi、CeFi 和 DeFi，并提供从 Web 2.0 到 Web 3.0 的无缝过渡体验。

二、双代币经济系统：HOPE LT

HOPE 生态系统是一个双代币系统，包含两部分：HOPE 以及 LT。

分布式稳定币 HOPE 在初期将由 BTC 以及 ETH 作为资产储备支持。HOPE 短期目标，是成为一种拥有高流动性、低借贷门槛、通用于 DeFi、CeFi 与 TradFi 三大领域抵押物或保证金。长期来看，随着 HOPE 储备价格稳定在 1 美元上下，HOPE 将被作成为一种无摩擦支付工具，让每个人，都能在完全透明和安全的环境中，轻松享受各种金融服务。

LT 是 HOPE 生态的激励与治理代币，用户可以通过质押流动性或进行其他应用交互获得 LT 奖励；质押 LT 可以生成 veLT，veLT 持有者可以获得 LT 奖励加成并参与整个生态治理。

下面具体介绍 HOPE 以及 LT 经济模型。

HOPE 稳定币的储备价格目前正在经历一个探索期。将根据此探索期内，BTC 与 ETH 的价格首先确定 HOPE 与储备价格的锚定系数。锚定系数确定以后，HOPE 稳定币的储备价格将从 0.5 美元开始，随着 BTC 与 ETH 价格的变动而浮动。实质上，在 HOPE 的价格到达 1 美元之前，也可以将 HOPE 视为 BTC 以及 ETH 的 ETF。

HopeSwap 上线后，普通用户可以通过 HopeSwap 购入 HOPE，随着 BTC、ETH 价格上涨，HOPE 储备价值也会增长并逐渐达到 1 美元附近（挂钩），挂钩之后，将通过社区治理的方式讨论是否将 HOPE 储备池中的资产进行增减或转换，此时的 HOPE 将真正成为加密原生稳定币。

经济模型方面，HOPE 总供应量没有上限，取决于储备池大小；用户质押 HOPE 提供流动性将获得 stHOPE，持有 stHOPE 可以获得 LT 激励，持有越多的 stHOPE 奖励的 LT 越多。

用户可以质押 LT 生成 veLT，时间从 1 周到四年不等。HOPE 生态系统由 LightDAO 运营，持有 veLT，可以参与社区治理，例如提出提案制定 HOPE 货币政策、对系统参数进行修改、设定储备资产种类等，同时还可以获得整个 HOPE 协议收入分成。质押的核心目的，是为了减少 LT 流通量，这跟目前的 CRV 等协议治理不谋而合。

三、总结

随着近期中心化机构的崩溃，特别是稳定币的信任危机，新一轮的去中心化稳定币浪潮正在兴起。对刚刚起步的 HOPE 来说，确实赶上了一个发展的好时机。但是，与 DAI、FRAX 以及 crvUSD 等成熟的去中心化稳定币相比，HOPE 还有很长的一段路要走，须经历市场的检验最终才能趋于完善。

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