BTC 价格未能突破 25,000 比特币波动率预期急剧下降

上周的这个时候，比特币看起来可能即将迎来关键的短期看涨突破。全球市值最大的加密货币已形成看涨的短期上升三角形形态，看起来即将突破关键的 25,200-400 美元区域，为快速走高至下一个主要阻力区域 28,000 美元左右打开大门

随着事情的发生，宏观逆风（一个月强劲的美国数据和强硬的美联储讲话推高了美国收益率和美元以及美国股市走低）和美国监管机构对加密货币打击力度不断扩大的担忧共同阻止了多头。比特币上周下跌约 3.0%，本周又下跌了 1.5% 以上。

在目前 23,000 美元的低位，比特币处于 2 月份 21,400 美元至 25,300 美元区间的中点附近。交易员/投资者似乎押注区间震荡的情况将持续一段时间。至少，这是比特币期权市场发出的信息。

比特币波动率预期在未能突破 25,000 美元后下降

根据 The Block 提供的数据，Deribit 的比特币波动率指数 (DVOL) 在上周急剧下跌，这似乎是比特币最近未能突破 25,000 美元的直接结果，这可能会导致重大（最有可能）看涨）近期波动。DVOL 最后一次为 50，低于上周此时的 60。这与它在 1 月份创下的 42 点的历史低点相差不远，就在 2023 年加密货币反弹真正开始之前。

另外，根据平价 (ATM) 期权定价的隐含波动率也大幅下降，短期波动率预期跌幅最大。根据 The Block 提供的数据，比特币的 7 天隐含波动率最新为 44.55%，低于上周此时的 60.33%。30 天、60 天和 180 天隐含波动率也分别从上周这个时候的 57%、58% 和 58% 大幅下降至 47%、50% 和 53.5%。

期权市场对 BTC 价格前景喜忧参半

就期权市场对比特币前景的看法而言，情况喜忧参半。一方面，未平仓合约通常看跌的看跌期权与通常看涨的看涨期权之间的比率坚定地支持后者，几乎达到了创纪录的水平。根据 The Block 提供的数据，未平仓合约看跌/看涨比率最新为 0.42，仅略高于本月早些时候触及的历史低点 0.39。

另一方面，7、30、60、90 和 180 天到期的期权的比特币 25% Delta Skew 均接近于零，表明存在中性定位偏差。25% 的 delta 期权偏差是一个普遍监测的指标，用于衡量交易柜台通过向投资者出售的看跌期权和看涨期权为上行或下行保护收取的费用过高或过低的程度。

看跌期权赋予投资者以预定价格出售资产的权利，但没有义务，而看涨期权赋予投资者以预定价格购买资产的权利，但没有义务。高于 0 的 25% delta 期权偏差表明交易台对同等看涨期权的收费高于看跌期权。这意味着对看涨期权的需求高于看跌期权，这可以被解读为一个看涨信号，因为投资者更渴望获得保护（或押注）价格上涨。

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