信任危机——中心化交易所的透明度能走多远？

随着Alameda Research和FTX的相继破产，SBF 的 Crypto 帝国在短短一周内就崩溃了。这对整个加密市场是一个巨大的打击，市值从 10000 亿美元暴跌至 8700 亿美元，比特币和以太坊的价格分别跌至 16000 美元和 1200 美元，根据 TokenInsight 的数据，7 天下跌超过20 % .

由于 FTX 挪用用户资金，中心化交易所储备资产的透明度成为每个交易所用户关注的重点。11 月 9 日，币安 CEO CZ 发表了这一观点。第二天，币安完成了储备中主流资产的链上地址披露。其他交易所呢？我们根据TokenInsight 交易所评级和交易量筛选了 Top15 的中心化交易所。我们希望根据公开提供对该主题的简要概述。

外汇储备资产的披露

• 币安在其储备中公布了主流资产的地址。币安博客

• OKX已经公布了储备中主流资产的地址。推特@okx

• 库币已公布其储备中主流资产的地址。库币博客

• Gate.io已邀请 Armanino 对其储备进行 Proof of Reserve 审计，其比特币和以太坊储备超过负债。Armanino TrustExplorer

• Crypto.com已在其储备中公布了比特币和以太坊的地址。推特@kris

• Bybit尚未公布储备资产地址或Proof of Reserve审计报告，表示正在准备审计，预计完成日期尚未公布。推特@benbybit

• 火币已公布其储备中主流资产的地址。火币支持

• Deribit在其储备中公布了比特币和以太坊的地址。德里比特博客

• BitMEX于 2021 年夏天开发了储备证明工具，允许用户随时查看其比特币储备资产的余额。BitMEX 博客

• Bitfinex已公布其储备中主流资产的地址。Bitfinex 博客

• 自 2014 年以来，Armanino 对Kraken的储备证明每季度进行一次审计。海妖博客

• Phemex尚未公布储备资产地址或 Proof of Reserve 审计报告，表示正在准备审计，预计将在 30 天内完成。推特@Phemex_official

• MEXC Global尚未公布储备资产地址或Proof of Reserve审计报告，表示正在准备审计，预计完成日期尚未公布。推特@MEXC_Global

• Bitget尚未公布储备资产地址或Proof of Reserve审计报告，表示正在准备审计，预计1个月内完成。推特@BracyBitget

• AAX尚未发布储备资产地址或 Proof of Reserve 审计报告，表示正在准备审计，预计完成日期尚未公布。推特@AAXExchange

* Coinbase、Binance.US、FTX.US在美国受监管，不包含在本次评测中。

统计截至 2022 年 11 月 13 日 12:00 UTC+8

我们可以看到，Top15 的 CEX 中有 10 家已经披露了其主要储备资产的钱包地址或发布了经第三方机构审计的储备证明报告。而其他交易所也在准备进行审计。

此外，5 家交易所——Binance、OKX、Crypto.com、Kucoin 和 Bitfinex——与 Nansen 合作推出了他们的储备仪表板。

尽管如此，更多的交易所正在筹备中，未来这个仪表板上展示的机构数量将继续增长。

值得注意的是，虽然储备钱包地址的披露仅证明交易所的资产，但储备证明审计既包含资产（用户可以从交易所提取的金额），也包含负债（用户存入交易所的金额）。交换）。虽然不像披露钱包地址那样透明，但审计可以更好地了解交易所的资产/负债比率。两种披露方式各有利弊，我们认为愿意向用户提供更透明的储备资产信息比披露方式更重要。

交易所有多少资产？

就已公布资产储备的交易所而言，Binance 规模最大，总计 710 亿美元。紧随其后的是 OKX（60 亿美元）、Bitfinex（54 亿美元）、KuCoin（28 亿美元）、Crypto.com（27 亿美元）和 Deribit（15 亿美元）。

除了资产准备金数额的差异，资产准备金的构成因交易所而异。

储备有多健康？

Binance 的大部分储备金为 $BTC、$ETH、稳定币及其交易所代币$BNB。KuCoin 和 OKX 的情况类似，$BTC、$ETH 和稳定币占其资产储备的大部分。但值得注意的是，OKX 的储备中并没有自己的平台币$OKB，而 KuCoin 交易所代币$ KCS的份额为 17%。

Deribit一直专注于期权衍生品交易，因此其外汇储备基本由$BTC和$ETH组成。

对于 Bitfinex 和 Crypto.com，情况有些不同。首先，Crypto.com 有近 40% 的储备在 $BTC、$ETH 或稳定币以外的其他资产中。事实上，这 40% 的一半以上是$SHIB，这意味着 $SHIB 占 Crypto.com 资产储备的 20%，是交易所中仅次于 $ETH 的第二大资产。

Bitfinex 是运营时间最长的交易所之一，其近一半的储备是 $BTC、$ETH 和稳定币。但其资产储备的另一半 (45%) 位于其交易所代币$LEO中。

进一步分析

由于我们无法获取交易所的真实负债，即用户实际向交易所存入多少，我们选择使用访问次数和交易次数来模拟交易所的负债。在访问/储备资产比率中，KuCoin 以 3.36 的比率排名最高，Crypto.com 以 2.02 位居第二，OKX、Binance 和 Bitfinex 保持在 1.09-1.39 的范围内，Deribit 以 0.46 的比率最低。

在交易量/准备金比率方面，币安的现货交易量/准备金比率为 1.52，衍生品交易量/准备金比率为 0.254，总交易量/准备金比率为 0.183。

以这个比率为基准，我们可以看到 KuCoin 和 OKX 在这三个图中有相似的模式。

其他三个交易所 Crypto.com、Deribit 和 Bitfinex 有不同的模式，相对于其储备，Crypto.com 和 Bitfinex 的现货交易量要高得多。

虽然我们永远不会知道是否有任何交易所能够为其用户提供全额资金，但我们相信解决这个问题的最佳方法是尽可能提高交易所的透明度。我们分析了以上几家交易所的资产储备。Binance、KuCoin、OKX、Deribit、BitMEX都有比较全面的信息披露和透明度，而Crypto.com的$SHIB比例很高（20%），Bitfinex近一半的资产储备在自己的交易所$LEO令牌。

结束的想法

加密行业风起云涌，我们不得不承认我们仍处于不确定状态。除了一些国家和地区有一些比较基本的法律法规外，全球大部分地区还处于探索阶段。这一探索阶段不仅困扰着行业从业者，也困扰着决策者。

在这个特殊时期，行业内企业的自律已经成为一个非常重要的因素。由于加密货币交易所不是银行，即使巴塞尔协议 III 的资本充足率低于 10%，他们仍需在现阶段提供 100% 的资本充足率。

我们希望越来越多的交易所提供更加透明的资产负债表，彻底杜绝挪用用户资金。因为只有这样，用户的信心才能成长，共同创造一个有利于区块链创新和进步的环境。

文章就到这里了，希望这篇文章对大家有一定的帮助。我会在交流群做更仔细的分析，如果想加入我的圈子，欢迎私信！所以资讯平台均为（进击的史迪仔）​

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