美联储大幅加息已经尘埃落定，但我们可以从中发现些什么？

美联储发布 11 月决议，联邦基金利率目标区间上调 75 个基点至 3.75% 至 4%，这是美联储连续第四次大幅加息。联邦公开市场委员会（FOMC）声明称：「目标范围的持续上调将是适当的，以实现足够严格的货币政策立场，以便随着时间的推移将通胀率降至 2%」。

鲍威尔暗示放缓

在宣布后的新闻发布会上，鲍威尔多次暗示美联储正在考虑在不久的将来放慢加息步伐。
他说：“在某个时候放慢速度会变得合适......它可能会在下一次会议或之后的会议上出现。我们很可能会在下一次会议上讨论这个问题。”
鲍威尔重申，虽然放缓是可能的，但此时不会暂停。他强调，他认为美联储并未过度收紧，现在讨论暂停和“不应该进行对话”“还为时过早”。
然而，主席确实表示，“加息到多高比紧缩的步伐更重要。”

如何理解这次美联储的动作？鲍威尔想促成的真实意图是什么？

预期的加息，超鹰派的发言。在紧缩的后半段，美联储和鲍威尔一定会把市场的关注点从单次加息的幅度转移到终点利率和高利率的维持时间上。一开始鲍威尔就定下基调虽然未来某个时刻放缓加息是合适的，但是利率水平将高于此前预期。目前市场预期是 5% 以上，美联储 9 月预期是 4.6%，无论是高于哪个预期，都说明之前预期还是略乐观。
而对于通胀走势以及过度紧缩的问题。态度很鲜明，他认为通胀还没下降、现在还是一年前的水平。隐含的就是，广义 CPI 下降幅度和速度太慢，而且核心 CPI 还在创新高。
这次也是鲍威尔第一次明确表达了对于紧缩过度的担心，一方面有足够的工具应对紧缩过度的风险、另一方面更担心紧缩不足或者过早退出。这个表态很明显就意味着，宁肯多加息以确保通胀真正被确保下来而不是虎头蛇尾让紧缩草草收场以致于通胀不断反复。
此外，还有一个被时常忽略的点，鲍威尔承认很难看到软着陆。那就意味着硬着陆是大概率的。
今年鲍威尔对于衰退的表述，从「不会有衰退」到「会实现软着陆」再到「很难看到软着陆」。


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