以太坊合并：向股权证明的转变如何影响投资者

概括

• 以太坊网络在 2022 年 9 月中旬经历了一次更新——涉及将网络的共识机制转换为股权证明的合并。
• 已经有一个行业围绕管理质押以最大限度地提高验证节点的性能和收入。
• 虽然对于非技术人员来说可能具有破坏性并且有些混乱，但分叉链在历史上的表现并不是特别好。

以太坊网络在 2022 年 9 月中旬经历了一次更新。该更新称为“合并”，涉及将网络的共识机制转换为股权证明。

自 2022 年 4 月以来，以太坊网络一直在运行两条区块链。两条区块链是原始区块链，使用工作量证明共识机制，以及“信标”链，实现权益证明。这让人们可以在一段时间内质押他们的以太币。然而，他们还没有能够解除他们的以太币。

这最终会改变，第一步是两条链走到一起形成一个——因此“合并”——在通往下一步的道路上，被称为“上海硬分叉”。此更新将允许取消质押的以太币。

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转向权益证明对以太坊意味着什么？

具有股权证明的新商业模式

首先，新的以太币现在分发给那些将其以太币资产抵押给网络上的验证者节点的人。平均而言，这些节点已经产生了每年 4% 的收益率，这是与矿工不同的商业模式。这种经济激励结构不同于之前的网络，矿工获得新的以太币。

已经有一个行业围绕管理质押以最大限度地提高验证节点的性能和收入。未来的主要问题将是：

1. 谁持有（最多）以太币？
2. 谁运行节点？
3. 谁可以最有效地运行节点？

以太坊的 ESG 考量

接下来，围绕 ESG 出现了叙事转变。工作量证明需要能量来为解决数学难题的计算机提供动力。股权证明需要更少的能量，有人声称这使其更加“对 ESG 友好”。这可能会导致机构投资者以不同的方式看待数字资产空间。

以太坊合并的主要风险考虑

就未来的风险而言，一些以前使用以太坊从采矿和交易中获得收入的人已经“硬分叉”了网络，以试图保持他们的收入流，现在在新网络下被切断了。2022 年期间，这一收入来源可能相当可观，并且在历史上每月变化约 10 亿美元。提醒一下，过去曾发生过这样的分叉。我们可以回顾以太坊经典 ( ETC-USD ) 和比特币现金 ( BCH-USD ) 作为一般参考。虽然对于非技术人员来说可能具有破坏性并且有些混乱，但分叉链在历史上的表现并不是特别好。

学习过去，我们也需要展望未来

随着开发人员随着时间的推移对其进行更改，开源软件也在不断发展。这意味着现在的代码库与几年前不同，并且将来会继续变化。投资者需要考虑这些变化的影响——无论是好的还是坏的——在管理任何风险的同时利用机会。



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