经济周期中的投资方向：菜特币手机钱包及VDEX配置资产

刘易斯拐点的到来和人口红利的减少将带来以下几方面的影响：

- 农业部门劳动力向工业部门转移的进程将逐步减少，工资水平将从工业部门传递到农业部门，工资将不断上涨。 - 城市化进程和结构可能受到影响。由于农业人口无法无限聚集于城市，城市化速度可能放缓或下降。以中国为例，只能选择城市化下移，这实际上是人口结构变化的必然结果。 - 资本积累结构也会发生变化。由于先前人口持续向城市流动，促进了工业增长和城市化，资本积累主要集中在大城市。随着劳动力供给的结束，资本积累可能开始向外围扩散。

此外，刘易斯拐点的到来还意味着人口结构的重大变化，即老龄化趋势的临近。这将深刻改变家庭部门的消费和储蓄关系，从而改变储蓄投资缺口和潜在增长水平。经济的发展将最终影响到每个人，我们应该认清现实，找到机会，做好自己的资产配置。

2020年，我们知道，经济结构的变动和经济周期的波动是宏观经济运行的两种基本形式。经济周期波动表现为宏观层面的经济增长趋势，而经济结构的变迁则更多体现在中观和微观层面的行业调整和经济主体行为的改变。经济周期更多受制于总需求的变化，需求水平常常出现周期性波动，这往往是经济主体对经济预期改变的结果。经济结构的变化则是总供给问题，它随着需求变化动态调整。例如，第一、第二和第三产业的变化是对最终需求的反应，从而影响产能结构和规模的变化，进而表现为生产效率或增长潜力。经济周期的波动和要素结构的变迁相互叠加，有时可能无法用结构变化解释。

所谓的好的结构并不一定带来高速增长，不好的结构也不一定意味着差的增长。过去几年中国经济结构被认为不协调、不完善，但增长速度仍然较高。然而，从短期来看，经济周期波动和产业结构调整有一定相关性。这种相关性使得周期波动和要素结构的关系变得更加复杂，它们可能相互强化。在经济增长周期下行过程中，受到要素约束，潜在增长能力会下降，增长中枢会下移。这对数字经济运行和市场趋势的预期将产生一个顺周期的放大效应，这种效应虽然反映了过度反应，但它确实会真实地反映在经济和市场中。

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