地方国资如何选择母基金的GP

最近，不断有大规模的母基金成立。例如，湖北设立了300亿的大健康主题母基金和100亿的科创基金，西安设立了总规模100亿的工业倍增引导基金，河南省水利产业投资基金也成功落地，规模为100亿。

随着地方国资母基金的落地，对专业基金管理人的需求也相应增大。过去一周，安徽、广东、江苏、湖北、山东、湖南等省市开始面向全国乃至全球招募优秀GP。与此同时，一级市场上的GP普遍面临“募资难”的状态，甚至有投资机构全员募资的传言。

母基金管理者表示，现在各机构都在主动寻找国资母基金募资，并带着项目来。面对不同风格的GP，承担投资回报和产业引导双重责任的母基金将如何考量呢？

专业度是选择GP的首要条件。现在投资人的专业度对于机构发展至关重要。现在的母基金选择GP时特别关注有产业特色、具备专业性壁垒的机构，即使成立时间不长，历史业绩相对单薄，也会考虑出资。

市场上已经有几种好的机构类型。一种是聚焦产业，在某些垂直赛道里深耕，专业度拉满，成为行业领军者，随着专业度的提升，将更早地捕捉到机会，对初创企业的生态赋能也会更加高效。还有一种是由有产业背景的公司发起的基金，他们既懂产业，又懂投资，通过提供产业资源为初创企业提供帮助，抓住产业赛道里的细分机会。还有一类能服务创新源头的基金，抓住国内技术成果转化到商业企业的痛点，帮助科研院所、高校等完善它们的成果转化体系，获得了不少好项目。

除了专业度，另一个关键是“属地化”。母基金成立的使命之一就是招商引资。选择基金管理人时，母基金格外重视将属地独有的资源禀赋和区域红利展示给GP，希望加深GP对属地化的理解。母基金会给GP持续的投入时间和资源，在投资落地的过程中帮助GP对接当地的政策资源，实现多方共赢。

无论是专业化还是属地化，都对GP提出了更高的要求。市场正进入一个优胜劣汰的质变阶段，每年基金管理人的数量都在下降。GP需要穿越周期，真正把握住产业发展的机会，才能生存下来。