作者：橙子
中国金茂（00817.HK）的股价表现与其实际销售情况相差甚远。
在8月25日披露半年报后不久，中国金茂又公布了公司前8个月的销售情况，数据显示：
截至今年8月底，仅8月当月，公司签约销售金额达2152亿元，同比增长39.2%，签约销售建筑面积约1011.03万平方米，同比增长40.44%。
前8个月累计签约销售金额共计1458.2亿元，同比增长34.74%，累计签约销售建筑面积约768.99万平方米，同比增长57.18%。
按照今年2000亿元的销售目标，中国金茂已经完成了72.91%，剩余不足30%的销售额，随着下半年楼市热度逐渐释放，完成全年销售目标问题不大。
然而，尽管实现了目标，中国金茂的股价却在7月初几乎跌至历史高点6.33港币后一路下跌。
截至9月4日收盘，中国金茂股价已从最高6.29港币跌至4.81港币，跌幅近24%。目前股价虽有所回升，但下跌趋势似乎仍未停止。
单从数据上看，中国金茂能够在上半年疫情影响下完成全年销售目标的50%，显示其业绩稳定。
此外，与其他房企相比，中国金茂凭借央企背景，加上新华人寿和中国平安两大股东，平均融资成本仅为4.68%，远低于行业平均水平。
然而，资本市场似乎对中国金茂的卓越销售数据和低成本融资表现并不买账。原因主要有两点：
一是公司盈利质量有待提高，资本回报比较低；
二是资金层面短期偿债压力较大，每年近10亿元的永续债利息支出也在降低金茂利润。
从最新披露的半年报来看，上半年受疫情影响，尽管销售情况符合预期，但实际经
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