首发：Defi流动性挖矿利益方与风险分析

近期，Defi上的流动性挖矿热潮成为2020年中一个突然出现的热点。在最开始的时候，很少有人讨论uniswap、ampleforth、compound、YFI、Curve、Sushi等各种玩法和潜力。随着参与者的增加，询问的人也越来越多。今天我们来分析一下Defi流动性挖矿中的利益方在哪里，谁获得了利润？谁接了谁的盘？

1.首先要搞清楚流动性挖矿的概念。BTC、ETH等挖矿是通过提供计算能力来维护网络并获得出块奖励的。然而近年来，全网算力不断增加，个人装备的算力占比急剧下降，这导致挖矿效益下降。为了赚取更多收益，出现了集中算力的矿池和托管等模式。流动性挖矿也有类似的收益模式曲线。

2.流动性挖矿的本质是为整个生态系统提供可交易的流动性，从而使交易更顺畅，而通过提供流动性获得奖励。可以简单理解为一种做市商的角色。在BTC、ETH、PoC等生态系统中，较早参与的个人和大规模参与的矿工与机构可能是最大利益的受益者。

3.参与流动性挖矿的步骤可以以以太坊上构建的Uniswap为例。基本步骤包括：从中心化交易所购买ETH代币，将ETH转到支持的在线钱包如Metamask、Coinbase Wallet，通过连接钱包与Uniswap平台，选择想参与的币种并了解提供流动性的比例和所需代币数量，使用Uniswap将ETH兑换成想提供流动性的币种，成功后进行参与流动性挖矿并生成UNIV2-LPtoken等。

4.从以上表格可以清晰地看出不同角色在流动性挖矿中的作用和盈利来源。最大的盈利点可能在于挖头矿的大户、大机构和项目方。盈利的来源肯定是后来用户的现金流，这些用户希望通过参与挖矿赚取利润，即使他们也知道可能会接盘被埋。

5.Defi流动性挖矿有趣，但风险也很大。因为DEX发币成本低，很多仿盘和垃圾币通过吸引投资者参与挖矿，然后在24小时到1周内跑路。这比17年的ICO更严重，因为在Defi中很难找到团队，完全不知道谁在幕后操作。流动性挖矿吸引了资金进入交易，以增加交易标的的深度和量，实现交易流畅和低点差。但提供流动性的人也会留下赚钱更多的项目，并引领庞氏骗局的节奏，