新月开启，自我反思，未来方向

这两个月以来，币圈非常热闹，DeFi、ETH、BTC和其他主流币轮番上涨。回顾过去两个月的行情，我们需要冷静下来思考为什么总是错过机会。

实际上，在DeFi进入国内之前，海外市场已经开始热炒。只要稍微了解海外资讯或者操作过uniswap的人都会发现，uniswap是一家新生代的“野币交易所”，每周都会涌现出许多倍数的涨幅，对海外投资者来说，疯狂程度堪比国内2017年的牛市。当时的DeFi项目基本没有发行代币，习惯炒币的国内玩家也不愿意了解DeFi的借贷功能。但是，值得注意的是，MakerDAO的去中心化借贷功能具有实际应用价值。引入“真实资产”后，它打开了数字货币和传统金融领域的交流通道。在去中心化借贷平台上，大家可以直接抵押自己的房车等财产，不用担心平台跑路的风险。

与中心化平台不同，它们无法完全实现DeFi的功能。为什么呢？因为这需要耗费巨大的精力，平台上有成千上万种币，每种币都是一种资产，中心化交易所无法独立完成CEX和DEX的任务。虽然早年间也有以德和DEX的尝试，但却缺少一个重要的组件。直到uniswap出现，DeFi才真正兴盛起来，这个组件就是AMM自动做市商。简单来说，做市商提供流动性，如果你在某个平台上交易，想以9500的价格买入比特币，但卖方挂单卖价为10000，买方挂单买价为9000，市场深度非常不好。做市商的目标是提供更好的交易环境，它们在不同价格点提供买单和卖单，以便撮合交易。以前这是由中心化交易所进行操作，而AMM的出现使得这个过程变得去中心化，只要你将资金放入流动池，任何人都可以成为做市商。去中心化协议会根据比例自动分配交易，更新币价。为了增加流动性，平台还鼓励大家参与AMM，制定了奖励计划，参与做市商的人可以按比例获得平台币的奖励，这就是流动性挖矿（YM）。这也是这轮行情的起点。

总的来说，DeFi的本质并不是为了炒币，而是为了推动更好更优的代币分发机制，并鼓励用户参与AMM。真正参与DeFi的方式就是挖矿。挖矿的收益来自于二级市场。因此，我们会注意到，市场上炒得最火的项目，如果你投资其中，则基本上是赔钱的。比如Curve和YAM这两个重要的DeFi项目，一个破发一个归零，只有之前参与流动性挖矿的投资者才是真正赚钱的。所以说，只要市场上炒得最火的项目，投资者基本上总是错过机会。

现在已经是9月了，我们只能对之前的行情进行一次复盘，如果没有赶上这波行情，只能整理思路，思考未来的路。现在DeFi已经进入到熊市，当大多数人都了解这个领域的时候，信息差的机会就没了。眼下，Cex和Dex之间的争论再次回到了中心化交易所和去中心化交易所的问题上。即使uniswap的交易量再增大，也很难撼动中心化交易所的基础。但是中心化交易所如果想发展壮大，必须吸引去中心化交易的流量。所以，DeFi的关键是AMM和去中心化。一旦中心化交易所建立了去中心化交易框架，用户不仅可以体验流畅的中心化撮合交易，还可以享受去中心化金融协议的功能。换句话说，未来的主流现货交易有望通过中心化交易所的去中心化交易回暖。

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