DeFi：炽热与未来还在追捧

不可否认，这个夏天DeFi火了。其实，与其说DeFi火了，倒不如说是去中心化“模式币”火了。因为现在的DeFi市场“起”于模式，但是也很可能“终”于模式。因此，我们现在玩DeFi，就别想着金融的革命，区块链的未来了，直接当做“盘圈”的玩法来搞就行。既然这样，我们就要选择最靠谱、最有潜力的模式来玩，这样才能获得可观收益。那么，我们该怎么选呢？

在分析之前，我们需要明白一个大前提，就是这轮DeFi起来的终极原因，就是“击鼓传花”。具体来说，通过质押A币，我可以换到B币，再通过质押B币，我可以换到C币。。如此往复下去。因此，只需要第一轮B币开始暴涨，整个模式就走通了。市面上吹嘘的所谓各种年化几千倍，其实就是质押生息（staking）游戏。有人会说了，staking这种游戏早就有了呀，给我那么多币有啥用，到最后币价归零了，一切都白搭。话虽如此，但是币圈“旧瓶装新酒”的游戏非常多，每次都有人买单，这次也不例外。当投资者发现，我只需要抵押A币，就可以“挖矿”B币，而且B币还一直涨，还有这等好事，于是大量资金流入DeFi板块。

那么，世界上真的会存在永动机吗？当然不会。CRV就是最好的例子，前期大量的流通盘，导致CRV价值始终上不去。买入CRV，基本上就等于给“矿工”送钱。那么为啥YFI系列能够疯狂暴涨，获得几万倍的增长呢？甚至价格还超过了比特币。因为YFI的初始流通非常低，并且挖矿难度也会不断增加，这其实提升了代币的稀缺性。资本拉盘后，抛压没有那么大，再加上相应的FOMO情绪，因此可以一路走高。但是,YFI本质上依旧是个通胀游戏，虽说后续挖矿难度增加，但是整体流通会越来越大，其价格能撑多久也很难说。

无论如何，从CRO和YFI这2个例子里面，我们可以得出的结论是：无限通胀的模式不能玩，初始流通很大的不能玩，不然就是给矿工接盘；通缩机制可以玩，初始流通量小的可以玩。尽管如此，这类模式仿盘已经太多了，后续财富效应也会越来越弱，并且其实它们也没解决最核心的问题，就是挖出来的币有什么用？如果没有新的价值，投资者自然会去不断砸盘。

为了解决这个问题，我们首先需要纵观全局。我们可以发现，目前DeFi生态存在三股势力：1）资本，也就是我们说的庄家；2）挖矿者，也就拿币去抵押挖矿的人；3）交易者：二级市场交