比特币让人悲伤，你却跑赢了吗

从机会成本上说，加密世界最可靠的币种是BTC，它是你购买任何其他币种的“机会成本”。昨天我统计了自3月12日以来的资产收益率，通过抓住了几次DeFi热潮中的机会，对这次收益统计比较有自信。在这段时间里，我的交易所代币总资产从暴跌至2万元左右，但昨天统计的结果是9万元左右。

收益率超过4倍的表现还不错，但是比特币在从3月12日到最近的高点上涨了3倍多，勉强超过了比特币。然而，在这几个月的时间里，为了了解DeFi，我花费了大量时间和精力，并承担着远高于购买比特币的风险。最终，我只是在比特币上略微赢过了一点点，这个结果的性价比非常低。主要原因是因为我的筹码过于分散，频繁换仓，接下来我会详细讨论这部分内容。

大家可以算一算，从3月12日以来，无论是否参与DeFi，你的总收益率与比特币涨幅之间的差距有多大。

首先，BTC具有最强的确定性和共识。所以，在购买任何其他币种之前，要问自己一个问题，这个币能跑赢BTC吗？如果不能，那为什么不买BTC并安心睡大觉呢？这里有两个概念要提及：会计成本和机会成本。

我们购买一个币种花了1万元，就认为成本是1万元，这就是会计成本，几乎所有人都使用这个成本。然而，在投资中，你不可能只有一个投资选项。经济学中有个思考原点，即资源是有限的。在同一时间，一笔钱买了A币种，就不能买B币种，那么B币种未来的涨幅就是你为选择A币种付出的“成本”，也就是机会成本。

BTC作为确定性最强的币种，你购买的其他币种必须与BTC相比，而不是与你投入的本金相比。因此，你选择的其他币种必须具有更高的预期收益率，这样一来，每次投资的机会成本就非常高昂。

其次，频繁换仓也会有“卖出机会成本”。特别是在当前行情下，机会成本让人后悔不已。以我个人最近的操作为例，我在买入点的时机比较准确，抓住了不少暴涨的DeFi币种。一旦这些币种涨了2-3倍，我的心态开始变化，急于卖出这些从底部上涨的币种，继续寻找下一个未涨的币种，并不断重复这种操作。自从BAND暴涨后，我开始反思这种操作方式。

BAND最近的涨势非常猛，我在7月5日以1.14美元的价格购买了BAND，到7月14日，BAND的价格涨到了2美元，不到10天的时间里获得了一倍的收益，我感到很满意就卖掉了，然后去寻找其他币种。最后，BAND的价格一直涨到了17.8美元，涨幅接近18倍，而我投资的其他币种涨幅远不及BAND。

很多人都犯了类似的错误，明明自己购买了板块中涨势最为强劲、吸引了各种资金的币种，结果在一半的过程中换仓，去追逐补涨的币种。而补涨的币种之所以是补涨的，往往有一些问题，持续力远不及强势币。

因此，在牛市初期阶段，换仓失败的概率非常高。率先上涨的强势币，看似涨幅很大，但实际上往往出现了基本面的大反转，其估值反而越来越低，越涨越安全。

这也是人性的弱点之一，在上涨过程中的压力远远大于下跌过程中的危机感，本来想要持有100倍的涨幅，结果只涨了几倍就开始变得恐高了。卖出等回调，结果却越涨越猛，最后忍不住，跳上了最后的涨幅。卖出带来的赚钱快感只是暂时的，但潜在的机会成本足以让你错失整个牛市。

谈到收益率时，必须要谈到仓位，因为仓位决定着整体收益。回顾DeFi这次机会，我的总仓位收益率并不高，主要原因是筹码过于分散，我购买了这个币一点，那个币又购买了另一点，晒出来的收益率都是4到5倍，但综合收益率却只是勉强跑赢BTC。筹码过于分散的操作思路显然是失败的。

查理·芒格早就提到过这个问题，好机会必须要重仓，巴菲特也说，如果不考虑少数几个重仓投资的盈利，其他的都是笑话。

我一直坚持“积小胜为大胜”的思路，现在看来，每次交易都存在一定的风险和运气成分，不可能在所有交易中都获胜，甚至可以说在博弈状态下，胜率通常只有55%左右。但是，当发现一个非常好的机会时，就应该进行重仓操作，这才是盈利的关键。

俗话说“大力出奇迹”，在牛市中最经典的玩法是选择强势板块，并集中火力。但是重仓必须要有良好的机会发现能力，只有当机会来临时，“勇气”才能让你大胆重仓。

最后，币圈永远有一个残酷的定律，只有极少数人能成功跑赢连比特币都赶不上，DeFi将迎来新的财富效应，但能够抓住机会并最终成功的人将只是少数。这是事实，也是规律，它主