DCEP的货币化升级：经济内循环的加速器

最近经济类新闻中频频出现“内循环”一词。那么什么是“内循环”呢？

在一个经济产业链中一般有三个环节：投资、生产和消费。过去，中国的运营逻辑是由外国进行投资，中国进行生产，然后再出口到国外进行消费，这被称为“外循环”。

由于中国的出口受到了很大的影响，特别是在2020年上半年，我国的出口额同比下降了3.3%和3%。因此，为了弥补损失，必须打通另一条脉络，这就是“内循环”。

与外循环不同，内循环是指整条产业链都放在国内，将市场重心放在国内，通过提升居民收入、缩小贫富差距来打造一个拥有巨大消费能力的国内市场。

二、经济内循环的特征

经济内循环的最大特点是将需求端转移到国内，本质上是扩大内需。

中国有14亿人口，最大的优势就是人。人口代表了流量和消费需求，但过去中国的消费端通常是低端的，消费能力仍然与发达国家存在很大差距。虽然中国总体GDP已跃居世界第二，但人均GDP排名仅第92位。2019年，中国的社会消费零售总额为5967.2亿美元，在人口比美国多10亿人的情况下，中国的消费额比美国少2703亿美元，换算一下，一个美国人的消费能力大约相当于4个中国人。大部分中国人仍然将收入的大部分储蓄起来，而不是消费。

那么，有什么具体措施可以更好地扩大内需呢？有人说，拉动内需就意味着拉动房地产。最近可以看出，部分城市的房价明显上涨。然而，中国的房价受到政策的深刻影响，从最近的举措来看，房价管控政策仍未放松。2020年7月30日，中央政治局会议再次强调了房地产市场的定位：“房住不炒”！各地几乎同时部署，哪个城市的房价出现大幅上涨，就会出台重点的调控政策。今年，涨得最快的城市深圳和东莞都升级了限购政策。

那么，除了房地产之外，还有什么方法可以拉动内需、打通经济内循环呢？

黄奇帆在最新的演讲中提到了以下几点措施： 1. 牢牢抓住创新这个驱动发展的动力，打通支撑科技强国的全流程创新链条，以创新创业引领内循环。 2. 抓住新一轮科技和产业革命的机会，以新基建推动数字技术产业化、传统产业数字化，以数字经济赋能内循环。 3. 创新发展思路，促进区域经济协调发展和布局优化，培育新增长极和动力源，推动内循环。

三、DCEP为什么会成为经济内循环的加速器

在黄奇帆的演讲中，关键词是创新、科技和数字化，这可以视为第四次城市大洗牌的主题。

今年，在疫情的黑天鹅影响下，全球都出现了流动性不足的问题，全球的货币政策陷入困境。而DCEP有望成为经济“内循环”的未来加速器。

首先，在疫情下，人们的风险意识增强，更愿意寻找更安全的方式储存资产，比如储蓄，而不愿消费或投资。即使利率水平再低，人们的消费意愿很难调动，容易造成流动性陷阱。

今年疫情以来，中国有28个省份、170多个地市统筹地方政府和社会资金，累计发放消费券达190多亿元。

对于消费券的发放，全国政协委员、中投公司原副董事长屠光绍指出，接下来可以延长消费券的发放时间和扩大力度，让更多消费者和小微企业受益。

而蚂蚁集团CEO胡晓明在上述论坛上呼吁，把消费券从短期的应急手段转为长期的政策工具。政府主导、平台运营、多方参与，使消费券成为推动复工复产和拉动消费的核心措施。

如果推出DCEP，政策能够直接到达，国内货币政策可以精准地进入内循环的短板领域，包括中小微企业和低收入群体等。央行可以直接将某些政策补贴精确地发放到政策扶持人群的钱包中，可以很好地拉动消费，跳出“消费陷阱”。此外，DCEP有望为央行提供更详尽的资金“内循环”信息，实现流动性投放的精准化和结构化，同时抑制资金的套利和空转。

另外，DCEP有助于形成人民币的“电子货币区”，避免外部政策干扰。数字货币将引发“货币替代”的新一轮竞争，形成跨国家、跨地域的“电子货币区”。如果DCEP能够抓住这一历史机遇，与“一带一路”建设、全球价值链重构相结合，将在新的竞争领域推动人民币的国际化进程和“网络效应”，这将在数字货币时代提前构建金融“护城河