根据中国当前宏观经济形式，分析中国股市未来走势？

一、中国目前宏观经济概况 2008年的宏观经济有四个最主要的问题：通货膨胀的压力，人民币升值的压力，紧缩政策的压力和高成本的压力。首先，根据2008年披露出来的消费者物价指数来看，一月份同比增长7.1%，2月份同比增长8.7%，3月份同比增长8.3%，4月份同比增长8.5%。这一轮通货膨胀主要是由食品价格上涨引起的，尤其是对中低收入群体。如此高的通货膨胀率一方面影响了整体消费，另一方面也迫使金融监管机构采取相对紧缩的货币政策，以减少通货膨胀，确保中低收入人群的正常生活。其次，人民币升值速度加快。2008年1月1日，人民币对美元的中间价为1：7.3046。到2007年5月1日，人民币对美元汇率的中间价在破七后回到1:7.002。尽管随着2008年雪灾和人民币升值的双重影响，中美贸易顺差同比下降，但4月份的贸易顺差仍达到168.8亿美元，因此，人民币升值仍面临巨大压力。

人民币升值将导致润下降，中国对外贸易的依赖性很高，因此严重的的情况下，大量中国制造业工厂将关闭，失业率将增加，财政收入将减少，经济增长将放缓，甚至造成严重的社会问题。第三，货币政策的紧缩压力。由于中国外汇管理体系的约束，大量的贸易顺差以外汇形式存储在中央银行，形成了大量的外汇资金，释放了大量的基本货币。以3月为例，广义货币余额M2较去年同期增长了16美元%。央行通过提高利率和存款准备金率来控制流动性。虽然由于地震重建的影响，央行将放松部分流动性，但高CPI这种放松放松或限制在一定范围内，央行紧缩货币政策的总体方向不会改变。第四：高成本的压力反映在能源价格、劳动力价格、土地价格和大宗商品价格的急剧上涨上。由于美国次级债务危机的影响，美联储继续降低利率，释放流动性，欧洲央行也向市场注入了大量的流动性，因此全球流动性过剩推动了石油价格、粮食价格和其他大宗商品价格。作为一个发展中国家，在能源和各种资源上面严重依赖进口，所以能源和大宗商品的价格增加将不可避免的增加中国的经济增长负担。同时，由于国内的土地资源日益紧缺，土地租金的上涨将不可避免。

由于粮食价格上涨和新农村建设的开展，过去的大量的农村廉价剩余劳动力过剩的时代一去不复返，甚至有专家预计中国劳动力的“拐点”已经来到。而随着国内《劳动合同法》的实施，企业的用工成本将大大增加。这些因素的影响将会使得工业品的价格上涨。所以，我预计，这种传导效应的将会在下半年体现出来，所以下半年通货膨胀的压力依然很大。虽然中国宏观经济面临很多的挑战，但是基本面仍然是值得看好的。

首先是中国稳定的政治和经济环境，庞大的市场和正在崛起的中产阶级为主体的消费群体，政府和企业的固定投资仍然同比大量增加，人民币升值带动的以人民币标价资产的升值，城乡居民的收入的稳定增长，海外直接投资FDI持续增长等。