根据以太坊创始人Vitalik Buterin在2020年4月28日POVCryptoPodcast的采访中的说法,实施PoS的原因之一是为了大幅减少ETH的发行量。根据他的计算,如果每个人都参与,以太坊2.0的理论最大发行量将约为每年200万个ETH。而目前的Topaz测试网的Staking数据显示,每年的发行量约为100,000个ETH。预计在推出以太坊2.0后,每年将增发10万至200万个ETH。目前,ETH网络每年大约新增450万个ETH,这是ETH2.0上线后增发量的2.25倍至45倍,将极大地降低ETH的通胀率。
根据我们的测算,ETH2.0在完全转为PoS后,ETH的全网增发量将急剧下降,使得通胀率从当前的4.54%,下降到1.58%。这不仅仅低于全球货币2021年通货膨胀率预期值(3.29%),而且将低于比特币的通货膨胀率(1.8%)。
Report报告: 当前ETH增发量: 以太坊网络中除了创世区块预先挖出的7,200万个ETH外,其他主要是矿工通过PoW挖矿的方式产生新的ETH,类似于比特币的增发机制。根据以太坊挖矿规则,每挖出一个区块,矿工可以得到2个ETH的区块奖励。同时,以太坊还会对叔块进行奖励。
据以太坊浏览器Etherscan披露的数据显示,截至2020年7月1日,以太坊网络中一共发行了111,583,364.47个ETH,其中39,583,364.47个ETH通过挖矿产生。
根据对ETH年初总量和每年新增量的统计,可以计算出ETH网络的每年通货膨胀率。可以发现,ETH网络每年通货膨胀率是下降的,原因是ETH总量增加,同时新挖出的ETH数量减少。例如2016年,以太坊的通货膨胀率为14.91%,而2019年下降到4.76%,大约下降了68.1%。
根据数据统计,2020年1月1日至7月1日,ETH增发量为248万,占年初总量的2.27%。根据线性增长测算,2020年的ETH通货膨胀率大约为4.54%。相较于比特币1.8%的年通胀率而言,ETH的通胀率高出比特币约2倍。
转PoS后ETH增发量: 根据以太坊2.0的设计,共识机制将从PoW转变为PoS(Proof-of-Stake权益证明),通过PoS挖矿的发行量将大幅减少。根据ETH2.0的PoS设计机制,每12秒将生成一个区块,验证者的总数决定了该区块的奖励数量。
根据Vitalik的解释,ETH2.0最大的PoS挖矿发行量为200万个ETH,主要由参与Staking的ETH总数量和验证人被处罚的ETH数量决定。前者决定了ETH2.0通胀的上限,而后者决定了ETH2.0网络通胀的下限。如果按照90%的奖励获得率计算,ETH2.0的PoS挖矿上限大约为180万个ETH每年。
如果假设到2020年12月31日,ETH的总量为1.14亿个(下半年ETH新增量与上半年一致),那么ETH2.0网络在2021年的通胀率约为180万/1.14亿=1.58%。这意味着当前ETH网络的通胀率下降了将近65%。即ETH2.0网络的通胀率不仅仅低于全球货币2021年通货膨胀率预期值(3.29%),而且将低于比特币的通货膨胀率(1.8%)。
除了PoS挖矿总量的下降,EIP-1559提案还将进一步降低ETH2.0的网络通胀率。根据该提案,部分交易费用所产生的ETH将被销毁。
结语: ETH2.0在完全转为PoS后,ETH的全网增发量将急剧下降,使得通胀率从当前的4.54%下降到1.58%。对于ETH的持有人来说,这是一个比较大的利好。但需要注意的是,尚无法得知ETH1.0网络挖矿活动是否会真的停止以及何时停止。只有在以太坊完全转变为PoS挖矿后,通胀率才会变为计算得出的约1.58%。
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