黄金白银走势分析：绝影论金8.6

从历史上看，十年前的黄金牛市也是在美联储开始采取宽松货币政策之后才开始的。黄金对利率和通胀非常敏感，地缘政治紧张局势以及全球经济停滞的担忧也增加了黄金的吸引力。但是，如果未来几个季度经济景气好转，投资者需求增长的障碍可能会使黄金达到2300美元的预期变得困难。

美债收益率多数下跌，5年期和10年期收益率创下历史新低。5年期美债收益率下跌3.1个基点，为0.195%；10年期美债收益率下跌4.7个基点，为0.511%；30年期美债收益率下跌4.7个基点，为1.187%。美债收益率的下降也对金银有很大的利好支撑。

引发金银持续上涨的主要因素可能有以下几点： 1. 美国可能实施新一轮经济刺激计划，导致货币供应过剩的预期增加，刺激了通胀的预期。 2. 美元长期走软，对金银有一定的利好影响。 3. 全球央行降息，低利率环境持续存在，同时美债收益率下降，这也对金银产生支撑作用。 4. 疫情恶化可能触发新一轮的避险需求。

根据机构数据，最近几天全球最大的黄金ETF - SPDR Gold Trust的持仓大幅增加了15多吨，当前的持仓量已经达到1257.73吨，创下了历史新高，这表明机构对黄金的未来走势仍然持乐观态度。

7月份黄金价格涨势凶猛，月底最后几个交易日，黄金价格开始震荡，市场认为黄金可能需要在每盎司2000美元的心理关口以下承压一段时间，但黄金价格却再次出现了疯涨。影响黄金上涨的因素可能包括美债收益率持续下降、美国新的刺激方案谈判取得进展，以及黎巴嫩首都贝鲁特发生的大爆炸等多个因素。美国五年期公债收益率周二触及纪录低点，10年期公债收益率也降至五个月来的最低点，显示出投资者对美国经济复苏的担忧，并在等待美国政府采取更多经济刺激措施。

从投资的角度来看，股票代表的是背后有可持续经营企业的资产，而企业是推动经济发展和进步的动力，为满足经济活动需求创造价值、产生营业收入和利润。因此，股票资产通常可以通过估算未来现金流来进行估值。而黄金则不同，即使经过50年或者100年，黄金也不会产生任何价值，并且还需要支付储存和保管费用。

从长期来看，黄金的表现确实不如股票。正如巴菲特所说，过去200多年来，黄金的价格表现远远落后于以标普500指数为代表的股票资产。从最近30年来看，COMEX黄金价格涨幅约为423%，远远低于各大股指的涨幅。

在我看来，国际金价已经突破了重要的关键点2000美元/盎司，进一步上行的趋势已经明确。即使最近金价出现了过快的上涨并出现超买信号，这可能导致短期存在回调风险，但综合考虑美元疲软和全球经济复苏受阻等因素，我预计后续的调整幅度将较小。总的来说，短期操作上，我建议以冲高做空为主，关注上方的短期阻力位于2055-2060一线，下方的短期支撑位于2000-1995一线。如果黄金出现大幅回调，下方将没有支撑；如果突破新高，上方任何位置都将成为阻力。

本文由绝影论金（jy55255）供稿，作者解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势。