传统资管客户：隐私与无许可证，激发DeFi探索

去中心化金融在金融改革中扮演着重要角色。首先，它是面向大众的开放系统，不需要许可证。其次，互操作性（跨链）促进了DeFi公司产品的发展。通过结合这两点，竞争力强的金融产品可以促进更多有信用的开发者建设DeFi生态系统，例如Compound协议的稳定币合作可以创造更多借贷协议。

尽管DeFi协议中的锁仓价值已超过90亿美元，但与中心化金融公司（CEX加密货币交易所）掌控的资金相比，还有很大差距。主要原因是理解去中心化金融的基本概念是一项耗时的过程，这让大多数加密货币交易者和富有的投资者望而却步。

在传统金融体系中，富有的投资人通常会授权资产管理公司来管理他们的资产。全球资产管理市值高达69.1万亿美元，这进一步表明了资产管理公司的重要性。资产管理公司能够为客户做出合适的投资决策，增加收入，投资证券组合，并为他们打开金融市场的大门，而个人无法做到这一点。

DeFi生态能在去信任和无许可要求的系统中保持核心价值吗？富有的投资人或公司使用资产管理服务的原因有几个：资产管理公司与全球相关，从政治到极端天气都可能影响市场的稳定，此外，这些公司还具备专业的投资策略，确保投资人的资产能够获得利益。另外，由于投资人的资产多样化，资产管理公司能更好地规避风险，并积极调整策略。

尽管DeFi的资产管理服务对富有的投资者具有吸引力，但传统资产管理公司通常会赢得客户信任，他们相信这些公司对富有的企业和个人是有利的。

为了实现DeFi资产管理协议的成功，适用于DeFi的资产管理协议需要将去中心化金融的特性，如去信任、安全和无许可要求，纳入考虑。

为了改善用户体验，以太坊的优势是使DeFi应用普及化。这些服务不仅加强了用户体验，对于开发者来说，部署Dapp也更加可行、方便和便宜。像Gelato网络和Furucombo这样的服务层协议是智能合约的自动执行工具，推动了资产管理去中心化金融协议的发展。

自动智能合约简化了用户体验，通过避免复杂的人工操作和每次交易的设置。开发人员可以创建自动再平衡功能，自动将用户资金转移到下一个最大收益策略，实现利益最大化。

自动再平衡也存在着问题，即增加与网络的互动成本。每次互动都会产生手续费，并可能影响用户的收益。通过允许用户在矿池中抵押资产，可以解决这个问题。当矿池中的价值增加时，用户可以节省99％的手续费，所有类型的投资者都可以参与到流动性挖矿中。

确保矿池中用户资金安全的方法是使用多签名钱包没有单一所有权或密钥可以销毁。此外，开发人员可以对智能合约进行严格审计，以确保其不受攻击或漏洞的影响。

DeFi协议还采用了一种类似于传统共同基金的模型，允许DeFi协议非托管。当用户将资金存入DeFi协议时，他们会得到有息代币作为交换。这些代币每15秒就能产生利息，并可以转给任何人。持有这些有息代币的人可以随时赎回本金和利息。

然而，良好的过程本身并不能保证良好的结果。DeFi资产管理协议的另一个关键因素是它们如何进行风险管理。再平衡方法应该考虑到风险状况。平台库中的每个可用策略都应具备智能合同风险、财务风险和集中化风险等参数。因此，应根据用户的风险偏好来分配资金。

风险评估应由社区使用平台投票结构来完成。通过治理代币的投票，用户能够提供质量信息，参与决策制定过程。因此，让更广泛的社区在投票前进行调查是很重要的。如果没有准确的、最新的信息，矿池的回报可能会存在风险。

我们可以看到这种模式在Yearn.Finance和即将到来的APY.Finance融资平台的落地中得到了应用。这两种协议都有不同的风险管理方法。

在Yearn.Finance中，平台为用户（通过为DeFi提供流动性赚取收益的人）提供了广泛的投资策略选择，需要用户自行决策策略和风险。

APY.Finance不同于Yearn.Finance，它通过简化风险应用程序的融资，通过将流动性提供者投资于单一资金池来实现。策略的配置基于用户预先定义的风险承受度，并由社区使用治理结构定义