稳定币：新型印钞机2020增销摆在眼前

1. 总览 稳定币市值数据来自CoinGecko和TokenInsight。截至2020年6月4日，共有6种稳定币（USDT、GUSD、HUSD、PAX、TUSD、USDC）发生了10100次增发，总额超过80亿美元，其中USDT（ETH）的增发最为明显。USDT（ETH）在3月初加强了增发力度，推动整体稳定币市场市值翻倍，截至6月4日，USDT（ETH）的市值占比约为85%。

在销毁方面，6种稳定币今年共发生了近5600次销毁事件，总额超过30亿美元。

2. 增发 下图显示了2020年前5个月各稳定币的增发次数和增发金额。

HUSD的增发次数为5280次，市值增长约10亿美元，平均每次增发约为20万美元。相比之下，USDT仅有74次增发，市值增长约55亿美元，平均每次增发约为7400万美元，是HUSD的370倍。

下图显示了三四五月份USDT大规模的增发。三月份是增发次数和金额最多的月份，也是今年迄今为止市场波动最激烈的月份。

此外，TokenInsight的研究团队发现各稳定币的增发金额存在差异。下图显示了不同金额区间的增发次数差异。小额区间（0至1千万美元）的增发次数平均每月为1800次，而其他区间的增发次数都少于30次。

在小额区间，HUSD每月的增发次数最多，其次是TUSD，同时这两种稳定币每次增发的金额高于1千万美元的次数很少。在中间区域（2千万至4千万美元区间），USDC的增发次数最多，且增发时间集中在3月和4月。

USDT与其他5种稳定币不同，是唯一一种单次增发金额超过4千万美元的稳定币。但它在小额区间也有增发，2020年以来共有12次增发金额低于1千万美元，在1千万美元至4千万美元之间有6次，在4千万美元以上则有56次。

3. 销毁 各稳定币的销毁次数和金额数据如下图所示，HUSD在销毁次数和金额上排名第一。此外，尽管USDT的销毁次数最少，但销毁金额居第二位。

此外，除去USDT的销毁情况，各月稳定币的销毁次数和金额比较平均，分别在1000次和5亿美元左右。而USDT的销毁特点是次数较少（共44次），但每次销毁的金额非常大。在2月份，销毁金额比例达到当月总销毁金额的一半。

各稳定币的销毁金额分布如下图所示，可以看出99%的稳定币销毁事件发生在1千万美元以下的范围内，销毁数量比较稳定。这些数据表明各稳定币主要在小额区间进行销毁。

单次销毁金额超过4千万美元的稳定币有USDC和USDT，分别为1次和4次。此外，USDT的销毁金额呈明显断层，单次销毁金额只在1千万美元以下（40次）和4千万美元以上（4次）。

值得注意的是，3月份是稳定币销毁行为比较特殊的月份。该月份只发生了多次小额销毁，次数高达1289次。但与此同时，该月的销毁次数也达到了2020年以来的最高值。