亿元亏损背后，亿邦国际转战美股前景不明

这已经是亿邦国际第三次尝试进军资本市场了。之前，他们因为不符合“上市适应性原则”和多起诉讼案件而两次在港交所失败。

在当前的市场环境下，尤其是考虑到友商嘉楠耘智最近遭受做空机构“指控造假”，中概股正面临着信任危机。尽管如此，亿邦国际选择在这个时候坚持赴美上市，也面临着同样的不确定性。

为什么亿邦国际急于上市呢？在目前的困境下，选择去美国上市可以说是最糟糕的时机。

但是，亿邦国际这样做迫不得已，因为他们非常缺钱。据招股书显示，2018年和2019年，亿邦国际的收入分别为3.19亿美元和1.09亿美元，净利润分别亏损1181万美元和4107万美元。与同行嘉楠耘智相比，2019年亿邦国际的营业收入只有其一半。

此外，亿邦国际的现金流也不充裕。招股书显示，2018年公司实现经营活动现金净流量为-1.08亿元，2019年为-0.13亿元。此外，截至2019年12月31日，亿邦国际还有1374万美元的其他应付款项和1183万美元的应付账款。

根据招股书披露，过去亿邦国际主要依靠经营活动产生的现金净额、股东的出资和银行借款来满足营运资金需求。

现在，盈利水平下降和现金流紧张使得亿邦国际的现金资源很难满足其发展需求。

观察到，嘉楠耘智已经有将近一年没有发布新的矿机产品了，而其他竞争对手比特大陆、神马矿机和嘉楠耘智在近半年内分别推出了7nm矿机蚂蚁S19系列、8nm矿机神马M30S和阿瓦隆A11系列大算力矿机，而且功耗更低。

而亿邦国际的翼比特E12系列矿机仍然是10nm矿机，算力为55T/s，能效比为57W/T，几乎只能与嘉楠耘智的上一代矿机A1066Pro相提并论。

尽管在招股书中亿邦国际表示，他们最新的8nm和7nm芯片矿机都在2019年完成了设计，但至今还未对外发布。

招股书显示，亿邦国际2018年和2019年的研发费用分别为4350万美元和1340万美元，2019年的研发投入同比减少了69.2%。由于研发投入锐减，矿机产品性能落后于竞争对手，使得亿邦国际的矿机产品的售价也相对较低。

根据财报数据，2019年亿邦国际矿机的每T算力平均销售价格是15美元，而嘉楠耘智的每T算力平均价格为19美元。此外，亿邦国际的矿机销量也出现了大幅下滑。数据显示，2018年亿邦国际矿机销量约为41.6万台，而2019年下降至29万台；单台矿机的平均售价从737美元下降至304美元。

由于主营业务收入的大幅下滑，亿邦国际开始寻找新的业务增长点，与比特大陆、嘉楠耘智等不同，亿邦国际将重心放在了加密货币交易所业务上。

在招股书中，亿邦国际表示计划在中国境外建立一个加密货币交易所，为加密货币社区提供相关服务。

然而，在当前美国和中国针对加密货币交易监管政策尚未明朗的情况下，亿邦国际冒险布局交易所业务显然具有风险。这也给他们能否成功闯关IPO增加了更多的不确定性。

相对于加密货币交易所业务，亿邦国际赴美上市面临的更大不确定性在于之前发生的多起诉讼案件尚未得到解决。

例如，2018年9月，亿邦国际卷入了“银豆网P2P暴雷”案件，亿邦国际和银豆网的实际控制人之间存在着一笔高达5.2亿元的资金往来，部分受害者质疑这是资产转移。

同年，亿邦国际还被矿工客户马小云起诉，马小云花了1300万元购买了500台翼比特E10矿机，但频繁出现故障，3个月内返修次数高达873台次，双方的诉讼案至今未有结果。

去年12月，A股上市公司众应互联公告称，其子公司从亿邦国际购买了矿机却未收到货，亿邦国际涉嫌合同诈骗。而亿邦国际则指责其恶意举报，并发起反诉。这两起诉讼案至今也没有结果。

除了诉讼案件，亿邦国际选择在当前时点赴美上市面临的另一个风险是瑞幸咖啡引发的一系列信任危机。

自4月2日瑞幸曝出财务造假以来，跟谁学、爱奇艺相继受到做空机构的“造假投诉”。此外，嘉楠耘智去年11月上市后，业绩迅速下滑，营收亏