区块链产业周期图：数字资产交易复苏或引发行业应用泡沫

目前大多数区块链业务还处在创新驱动期，没有业务进入成熟期。加密数字货币项目与应用类项目分离，缺乏实际价值支撑。很多应用类项目可能在不久的将来进入发展低谷期。

根据Gartner截至2019年7月的数据，大多数业务还处在创新驱动期，其中包括DAO去中心化组织、稳定币、游戏、零售业等共18种业务。期望膨胀期、低谷期、复苏期、成熟期分别有11、7、1、0类业务。而65%的业务还需要5至10年才能进入稳定期。

互链脉搏观察到，区块链领域的发展状况基本符合Gartner的预测趋势。公共事业、油和天然气、零售业等行业处在创新驱动期。供应链、分布式账本业务正处于拐点中；政务区块链、联盟链已经达到峰值，进入低谷期；数字资产交易正在进入复苏期。

互链脉搏与中央财经大学共识经济学课题组合作推出的区块链经理人指数显示，2019年7月区块链经理人指数为67.1，较上月的66.8有所增长。这表明行业扩张趋势明显，区块链业务复苏期势头明显。数字资产价格是驱动行业发展的关键因素。

根据互链脉搏研究院的统计数据，2019年1至8月，加密货币交易所领域共发生了58起融资事件，投资加密货币交易所领域的投资机构已超过70家。在8月当月，有近30家投资机构领投或跟投了加密货币交易所领域。分布式资本、PanteraCapital、极豆资本1至8月分别投资了三次加密货币交易所。

加密货币交易市场仍在进一步发展中。一些投资机构和公链已经开始自建交易所，例如节点资本最近孵化了GOKO交易所。

Gartner的预测表中显示，分布式账本、ICOs和加密数字货币正处在低谷期迈向复苏期的过渡阶段。

分布式账本业务近期因为DeFi概念的兴起，许多公司和机构开始进入这个领域。ICOs（首次代币发行）、IEO（首次交易所代币发行）、STO（安全代币发行）等融资方式属于ICOs业务。过去，由于政策的严格，ICOs业务陷入了低谷期。ICOs的高峰出现在2018年，2018年5月，互链脉搏监测到的数据显示，ICOs融资总额达到19.09亿美元，而到2018年12月，这一数字下降到1.96亿美元。到今年2月，这一数字跌至0.56亿美元，较2018年峰值下降了97.07%。

然而，随着美国、韩国、日本和欧洲各国相继纳入监管体系，ICOs的发展前景可能会有所改善。今年7月，美国证券交易委员会（SEC）批准了去中心化互联网协议公司Blockstack根据RegA+规则进行2800万美元的代币发行，这也是SEC批准的首个代币发行项目。随着监管政策的逐渐完善，以及具体的监管措施的实施，ICOs市场可能会回暖。

互链脉搏观察到，数字资产交易业务在发展过程中与应用类业务出现明显分离，数字资产缺乏实际价值锚定，价值虚无。而大多数应用类业务将面临低谷期的考验，行业处于暗淡时刻。

数字资产交易缺乏实际价值支撑的表现之一就是只有比特币的市值表现良好，其他主流币和山寨币在ICO结束后市值大幅下跌，难以恢复。数字资产交易面临着泡