星盟首席运营官BILLRAY谈价值投资

BILLRAY是星盟全球投资公司的联合创始人之一，他在对冲基金和证券领域拥有丰富的知识和经验，专注于长期结构性价值投资。BILLRAY认为，要获得长期可观的收入，就必须建立有效的金融渠道。发行股票、证券、基金、债券等已成为传统金融的理念，但我们已经厌倦了传统金融体系。我们认为，区块链和数字经济将是下一个趋势。

比尔·雷认为，我们的社会已经进入了一个存量社会，内卷越来越严重，物价上涨，但工资没有涨。理财已经成为当代社会必要的事情。理财是一项技能，许多人在理财时亏损，因此风险防范是必备的技能。基本面分析需要扎实的学习和积淀，包括研究社会潮流、行业格局和企业本身。

基础分析流派始于本杰明·格雷厄姆，其思想可以简要概括为：

1. 将股票的本质还原为被分割的企业权益。 2. 把投资价位放在首要位置，坚守“安全边际”。 3. 分散投资。 4. 寻找隐蔽的资产。 5. 坚持长期投资。 6. 对企业的分析是量化的。 7. 反对过于依赖未来，反对过多预测。

菲利普·费雪在格雷厄姆的基础上，从定性角度将成长性引入价值投资。费雪列举了15个观察角度来观察公司，包括公司产品的广泛性、持续发展前景、管理层对新市场和新产品的态度、研发能力、营销能力、利润率、提高利润率的路径、人力资源、企业人际关系、财务和成本核算、竞争优势、长期盈余展望、融资策略、信息透明度和管理层的诚信度。

巴菲特吸取了这两位投资大师的精华，结合自身的投资实践灵活运用，形成了自己的价值投资思想。巴菲特融合了保守和激进两方面的观点，以安全边际为基础，注重企业的成长性。

价值投资流派的核心路径是与企业一起成长，分享企业的收益。因此，它特别注重长期投资和选择优秀的企业，在企业成长后获得收益的盛宴。