李悦箐：ATR跟踪止损法投资长盈利（一）

吊灯止损法： 退出交易时的良好离场策略在交易中非常重要，我们强调这一点。我们将止损点放在离入市后最高点或最高收盘价的某个ATR距离处，随着最高点不断上升，止损点也会逐渐上移，而不是下移。

具体的止损点是我们入市后最高价减去3倍ATR，或最高收盘价减去2.5倍ATR。

应用： 我们喜欢将吊灯止损法应用于趋势跟踪系统中。这种止损法有利于我们的利润朝着趋势方向累积，同时也能保护我们免受趋势大幅反转的伤害。事实上，我们的研究表明，这种止损法非常有效，以至于你可以随机进入市场，然后使用该止损法，长期来看也能获利。对于大多数市场而言，在长期趋势跟踪系统中，最佳的ATR值通常在2.5倍到4.0倍之间。

YOYO止损法： YOYO止损法与吊灯止损法非常相似，但其止损点始终盯牢上一个收盘价，而不是最高价（或最高收盘价）。由于上一个收盘价的变化，止损点也会随之上移或下移。尽管这两种止损法表面上看起来很相似，但其逻辑上有一定差别。YOYO止损法是一种典型的波动性止损法，用于识别交易日内的异常不利价格波动。这种异常波动通常是由于某一重要新闻事件或技术性反转（标志着趋势结束）所引起的。这种逻辑使得YOYO止损法非常有效，我们很少因止损触发而对退出交易感到后悔。

需要提醒的是，YOYO止损法并非我们唯一的亏损保护措施。因为如果价格缓慢朝着不利于我们仓位的方向移动，YOYO止损点也会随之往下移，永远不会触发止损点，在理论上是可能的。

综合两种止损方法： 综合使用YOYO止损法和吊灯止损法效果更好。吊灯止损点通常设在距离最高点（或最高收盘价）3倍ATR或更远的地方，当市场朝不利于我们的方向移动时，这个止损点是不变的，从而保护我们免受趋势逐渐逆转的伤害。YOYO止损点通常设在离上一个收盘价仅1.5倍到2.0倍ATR的位置，它可以保护我们免受交易日内异常价格剧烈波动的影响。当两种止损法同时使用时，每天的止损价将是先被触发的那个。

风险管理建议： 当使用基于ATR的止损点时，我们必须记住，波动性可能迅速达到我们能够承受的风险水平以上。为了避免超过风险管理的限定水平，我们必须设定一个“在最坏情况下”的基于美元单位的止损水平，或者当ATR增大时迅速减少仓位。

如果价格朝着我们希望的方向慢慢移动，减少持仓规模是不明智的，因为市场正在朝着我们希望的方向发展。出于这个原因，在存在盈利潜力的仓位上，我更倾向于使用基于美元的止损点，而不是过早地减少盈利仓位的规模。显然，我们希望在盈利时持有较大的仓位，在亏损时持有较小的仓位。因此，当市场朝不利于我们的方向发展且波动性增大时，减少持仓规模是明智的。一旦获得巨大利润，可以安全地减少仓位而不会牺牲太多潜在盈利。

撰稿人：李悦箐