科创板提出的半个月以来,市场各方对可能的上市财务标准给出了不同的观点。尽管众说纷纭,但大家对于科创板上市财务方面的标准有一个一致的判断:由于科创板定位于高成长性创新企业,在盈利能力方面不如传统板块的企业,因此财务方面的标准将更加偏重于市值。这意味着盈利情况不够突出甚至尚未盈利的优质企业,可以通过高市值以及良好的现金流和营业收入的指标登陆科创板。而对于盈利状况较好的企业,市值的要求可以适当降低。总之,市值是衡量企业能否登陆科创板的核心指标。
为了探究具体的上市标准,我们可以参考以市值为核心考量标准的香港主板、纳斯达克以及曾经夭折的战略新兴板,并辅助参考创业板和创业板排队企业的财务指标,以符合各项要求的新三板企业数量要求总市值至少为20亿元(甚至可能超过40亿元),最近两年盈利超过1亿元。 2. 针对盈利规模一般但市值突出的成长型企业,要求总市值至少为50亿元(甚至可能达到80亿元),最近一年营业收入达到5亿元以上,最近三年累计经营活动产生的现金流净额为2亿元以上。
按照这一标准进行新三板企业的筛选,可以得到符合标准一的企业共103家,符合标准二的企业有26家,排除掉重复项,共计106家企业符合纯财务标准。
此外,由于科创板主要面向有较强科技创新能力和高成长型企业,审核可能在创新方式和科技能力方面有所侧重。类似要求可能包括:研发投入和研发人员数量的要求,是否取得明显的技术突破,是否拥有行业领先的技术,是否具有创新的商业模式,以及是否获得权威机关批准的特许经营资质等。
总之,卓睿投资认为,科创板对于企业审核的核心在于真实性、创新性和科技性而不是单一指标,从而实现真正的注册制。
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