详解算法稳定币，为何成不稳定的“弹弹币”

Ampleforth是算法稳定币中最具知名度的一个，它通过增加或减少AMPL的供应量，以使AMPL的价格维持在一美元附近。与其它类型的稳定币项目不同，Ampleforth使用rebase操作来整体改变所有用户持有的AMPL。rebase时参考的价格以过去24小时的成交量加权平均价为准，当该价格高于1.05美元时，所有用户钱包中的AMPL余额同时增加；价格低于0.95美元时，所有用户的AMPL余额同时减少。在这个过程中，用户持有的AMPL在供应量中的占比并不会发生变化。

ESD目前供应量5.1亿，市值3.78亿美元，尽管ESD的价格已经从高点下跌了接近一半，Empty Set Dolla的市值依然超越了Ampleforth，是目前市值最高的算法稳定币项目。ESD既是其中的稳定币，也可以代表通过DAO申领增发的代币的股权，通过抵押ESD允许用户获得供应增加以及参与治理的奖励。

ESD的价格稳定性同样基于一种弹性供应模型。当ESD价格高于1美元，协议需要增加供应量时，会铸造新的ESD代币，这些代币会被分给质押者；如果此时系统中有尚未偿还的债务，则会优先偿还这些债务。当ESD的价格下跌时，用户可以选择销毁ESD以优惠价格购买债券，若价格再次高于1美元，债券可以1:1赎回ESD。如果在债券购买后的30天内没有被赎回（价格不足1美元），这些债券将被销毁，对应购买债券的资产将全部损失。