DeFi项目发展与趋势的衡量方法与展望

如今DeFi项目已经随处可见，但是这些项目的发展离不开那些开创者们带来的成功经验的指引。例如SushiSwap从Uniswap分叉而来，它凭借流动性挖矿这一手段，吸引了大量的资金。

SushiSwap分叉Uniswap并成为一个有影响力的项目在于： 1）借用Uniswap的功能，具有兼容性，还因此拉来了Uniswap的用户。 2）采用代币激励矿工提供流动性。这是关键的一招，这是区别于原版的优点，当时Uniswap并没有对流动性提供者提供足够的激励，SushiSwap这个措施使其一炮而红，吸引了大量的用户。 3）SUSHI代币具有平台币的功能，有分红获得回报，有回购来支撑价值。

它引领了一种新的模式，各种DeFi项目如雨后春笋一般爆发，代币激励广泛应用于各个DeFi项目中。

这些项目看起来多各有其特点，信息越多越是令人困惑。到底哪一个好？发展现状是怎么样？未来可能会有什么样的发展？这些问题都是需要思考的，不能凭感觉，也不能单纯只看技术怎么样，需要有一些衡量标准来判断它当前的状态以及未来的可能性。

DeFi是去中心化金融，更多需要围绕它的资金状态进行评估。

1）市值，即代币数量以及代币价格的乘积，它能衡量的是整体价值多少钱。例如比特币的市值在加密市场是第一，它就是市场龙头，普遍认可，具有强大的生命力。市值又分流通市值和全流通市值。流通市值指的是当前市场上已经可以自由活动的代币的市值。而全流通市值是当所有的币被释放以后，它的市值。

一个DeFi项目的发展状况首先可以看它的治理代币市值是多少，与其他同类型的项目比较排序怎样？市值越高，排序越靠前，说明发展状态越好。各个不同的公链都有其龙头的DeFi项目。龙头就是在一个范围中市值最高且排序第一的项目。当获得了龙头地位，它的优势会被进一步放大，吸纳更多的用户和资金。

2）锁定资金价值。一个项目中锁定的资金越多，说明资金对它越是认可，也能因此获得更多的收入。一个代币的价格需要其生态中有大量的锁定资金来维持，锁定资金越多，它的价格越能得到支撑。同时一直有大量的锁定资金，也意味着这个项目能长远发展。

3）费用收入。它包括手续费、利息等收入。费用收入多，说明生态繁荣。

4）分红。持有代币获得分红，这是比较好的模式。这都得考虑生态的发展状况。直接用代码分红的，更可靠，更有确定性。

5）市值收入比，代币市值与其生态收入的比值。这是与市盈率接近的概念，以此来衡量它的发展状态。这个比值越大，说明市场对其发展的预期较大，并且也可能存在泡沫。

6）市盈率。能直接提供现金流则可以计算，不能提供的则无法计算。

7）收入和锁定资金价值比。手续费等收入与生态中总共锁定的资金价值的比，这可以衡量锁定的资金可以产生多少收入，效率如何？可以采用某个固定时间段的收入除以在这个时间段内锁定的资金价值来计算。例如可以计算某一日生态中的收入与这日生态中锁定的资金价值的比值。这个比值越大说明赚钱效率越高，也就能衡量整个生态的发展状况。

例如：假设某DEX某日手续费收入为12,148美元，锁定的资金为319110美元，那么比值为0.038美元，这代表一美元的锁定资金，在一日中可以产生0.038美元的收入。通过比较不同项目的这个指标，可以衡量不同项目的赚钱效率。

通过比较不同项目的以上几个指标，就可以看到不同项目它的位置和发展状态，以此可以预判它的未来发展能力。如果在各个指标中表现良好，它的长期发展能力必定也是光明的。