以太坊代币经济剧变：从“燃烧销减”到“三倍减半”

EIP-1559只是开始

以太坊的伦敦升级于8月4日完成，其中包括了著名的EIP-1559。在EIP-1559推出至今，不到4天，已经烧毁了16,230.38个ETH（截止到写稿时），价值接近5,000万美元。当真实的ETH被烧毁时，人们终于感受到EIP-1559的燃烧能量，看到每天都会有大量的ETH被烧掉。

当然，只有EIP-1559无法导致ETH的通缩。当前每天ETH的新增量大约为13,000个，EIP-1559启动后第一天以太坊烧毁的ETH量为4791.5个。EIP-1559大约使ETH新增率降低30%左右（当然ETH的销毁量也会根据网络的使用情况发生变化，这里只是根据当前情况的大概预估）

蓝狐笔记在之前的文章《EIP-1559与以太坊之路》中也提到，未来半年多，以太坊有三件重要的事情，其中影响最大的还是POS的融合，它对以太坊和ETH的影响会远超EIP-1559，也就是说，EIP-1559只是拉开大幕，大戏还在路上。PoS的融合会直接改变ETH的性质。

PoS融合才是大戏

减半效应的概念来自于比特币每四年一次的减半，每次减半导致其新增发行的大幅下降。当新增量下降，而需求量保持不变或者上升时，就会推动价格的上升。关于BTC的减半，可以参考蓝狐笔记之前文章《比特币的减半效应与ETH2.0的质押效应》、《BTC的减半效应：如何计入价格？》。

这在比特币的历史上曾经多次得到证明。如今，以太坊社区中的一部分人也将减半效应概念运用到以太坊上，而且相对于btc的减半来说，是三倍减半。那么，如何理解以太坊的三倍减半概念？

*三倍减半

目前ETH年增发率大约为4%，每年新增大约460万多个ETH，平均每日新增大约13,000个左右，假设PoS新增发行0.4%（根据质押率会有变化），平均日新增大约13,00多个ETH。也就是说，按照当前每日新增为13,000个ETH，减半之后为6,500个ETH，第二次减半则3,250个ETH，第三次减半为1,625个ETH。从13,000到1,625，一共缩减87.5%，接近于90%的缩减，大约相当于3倍减半。（注：这里的具体数字不是精确数字，根据具体情况，会有一定的上下浮动，主要是为了说明量级）

当每天新增ETH仅为1,625个左右时，即便是如今的日烧毁量也超过这个日新增量，这会导致ETH进入通缩的状态。

BTC的总量是恒定的，不会通缩。而ETH随着PoS的到来，有很大概率进入通缩的状态。这导致ETH会变得越来越稀缺。从这里也可以看出，BTC和ETH经济机制的不同。

当然，需要着重强调的是，这里无法评判谁的经济政策更好。如果从长远生态发展看，不一定通缩就一定是好的，一个越来越稀缺的ETH是否是好事，目前还不能下定论，这个需要辩证来看问题。

不过，仅从供需的市场角度，这会导致对ETH的需求不断增加，供应的减少会带来压力，会导致ETH价值上涨。一个通缩的ETH会面临越来越大的需求竞争。这个竞争不仅来自于DeFi的锁定，也来自于PoS的质押需求。

*PoS质押

截止到蓝狐笔记写稿时为止，仅仅是8个多月的时间，ETH2.0质押合约中存入的ETH数量高达6,548,125个ETH，占据ETH总量的5.6%左右。

（存入ETH2.0质押合约的ETH量增长趋势，beaconcha.io）

随着后续PoS融合，随着矿工的迁移，预计质押的PoS还会大幅度上升。根据蓝狐笔记的预估，未来存入ETH2.0质押合约中的ETH有机会达到2,000到3,000万个以上，甚至更高，占据ETH总量20%以上。（注：这里只是预估，还不是现实）

在这种情况下，从流通市场中，会有大量的ETH被移走，一是每天有真实的ETH被烧毁，二是有越来越多的ETH进入到ETH2.0的质押合约，以赚取ETH的收益。

*DeFi的锁定

截止到蓝狐笔记写稿时，目前DeFi中锁定的ETH超过950万个，超过ETH流通量的8%，预计锁定在DeFi中的ETH很快会突破1000万个。

随着后续DeFi协议的发展，尤其是借贷、DEX、衍生品等领域的继续发展，DeFi领域对ETH的需求也是逐步增加的。未来DeFi领域对ETH的需求也有可能会突破2000万个。（注：这只是预估，并非发生的现实）

那么，未来PoS+DeFi大概会锁定市场中接近40-50%的ETH，甚至更高的比例，而每天的新增