【亿启量化】中性策略的量化市场

今日

ARK基金创始人Cathie Wood透露将推出一个透明度交易所交易基金（Transparency ETF），如果该ETF获得批准，将成为Ark Investment Management今年推出的第二支ETF。今年三月，该投资公司成立了一个专注于太空相关投资的ETF，目前拥有超过6亿美元的资产。

今年六月，根据提交给美国证券交易委员会的文件内容显示，Cathie Wood的Ark Invest正在创建一个比特币交易所交易基金（BTC ETF），旨在追踪比特币的表现，如果该基金获得批准，将以股票代码“ARKB”进行交易。

量化市场中性策略（QEMN）可能是最常见的量化策略。它的名字概括了几个关键品质。它是定量的，以股票市场为基础，并且是市场中性的。但这遗漏了战略实际需要的大部分内容。

首先，这里的定量是非常广泛的。这意味着该策略是自动化的并且基于算法。这也意味着使用统计工具来检测预测未来价格变动的关系。其次，市场是最常用工具的地方，但在该领域开发的大多数技术也可用于其他资产类别。第三，市场中性是指该策略使用多头和空头头寸，虽然说它是市场中性太具体了。虽然它的风险敞口可能有零市场的贝塔值，但它不需要。多头和空头敞口意味着部分市场贝塔值将抵消，但获得零市场贝塔值并不是主要目标。相反，目标是捕获定价过高和过低的情况。

QEMN涵盖了许多潜在的信号和策略。基于基本面和技术的QEMN策略是常见的。例如，基本QEMN包括基于事件的投资。在收益公布之后，超过收益的公司往往会继续跑赢大盘，而低于收益的公司往往会继续跑输大盘。这种现象称为收益公告后漂移（PEAD）。

QEMN还包括更传统的基本面分析。投资经理开发了基于会计信息对股票进行估值的自动化模型（与传统基本面投资者可能采用的方式类似），并将买入那些估计被低估的公司，并卖空那些估计被高估的公司。系统性基本策略的周转时间可以是数天、数月甚至数年。

基于技术的QEMN策略侧重于与公司基本估值无关的信号。例如，动量将是QEMN策略。投资经理可能会买入最近价值上涨的股票，并卖出最近价值下跌的股票。动量交易可以按日或月频率发生，也可以按小时甚至秒频率发生。

不过，技术交易比简单地跟随价格更广泛。它还可以包括相对价值对交易，在这种交易中，投资者将跟踪密切移动的两只股票并等待联动中断。投资者将买入一只项目并卖空另一只项目，希望联动重新出现。或者，例如，投资者可能会遵循限价订单簿的不平衡，并以买入价购买深度很大但在卖出价时深度很小的股票，这是价格即将上涨的迹象。

在基本和技术QEMN投资框架中有一系列可用的工具和策略。对这些的详细分类和解释超出了本文的范围。尽管如此，使用的工具范围广泛，包括机器学习技术和低延迟计算能力等技术。这些工具有助于促进QEMN投资框架中实施的不同方法（例如高频交易方法、事件驱动方法等）。

亿启量化团队使用QEMN进入数十个或数百个头寸从而提供多元化的投资组合。由于项目中的风险因素有据可查，并且有特定资产可以捕捉这些因素，因此管理员可以选择对冲特定因素的风险敞口或选择增加特定因素的风险敞口。

YIQILIANGHUA