矿业暗夜求生：F2Pool神鱼换代减半叠加

1月3日，F2Pool联合创始人神鱼在鱼池大客户年度答谢宴上发表了演讲。 神鱼是全球头部矿池之一的掌舵人，他从多个方面分析了矿业即将发生的换代和减半两个重要周期。 神鱼认为，在这两个周期以及币价不确定性的情况下，未来三个月矿业可能会陷入较大的迷茫期，但从中长期来看，并不需要害怕。 矿业一直在坚持做有价值的事情并保持快速迭代，我们应该对变革无所畏惧。此外，历史已经证明，困难也塑造了我们，例如2015年底到2016年的挖矿低谷，促使我们从最早的工业园区或家庭式挖矿转向水电大规模挖矿时代，整个矿业实现了一次大的换代升级。 从短期来看，今年矿机芯片供应有限，只要行情能上涨，我们仍有可能获得超额收益。

以下为演讲全文，enjoy： 今天是比特币出块的第11周年，我们不经意间已经迈入了这个行业整整11年。 回顾过去，我们制作了一张涵盖了2015年1月至今的大量数据的图表。 图表中有几条线，其中蓝色线是币价的波动曲线。 底部的几条曲线描述了矿业生产工具——矿机的迭代过程。橘色线代表最早的一代矿机蚂蚁S7，紫色线代表最长寿的矿机S9，至今仍在挖矿，黄色线是芯动T2T，在短时期内表现最好，接下来是神马M20。这些矿机代表了当时性价比最高的矿机，并且挖矿的电费成本最理想。 上面的虚线波动较大，表示了我们定义的挖矿痛苦指数，也就是挖矿利润指数。我们可以看到，2015年底到2016年是非常困难的时期，指数大约在4左右。经历了那段艰难时光，我们从最早的工业园区或家庭式挖矿转向水电大规模挖矿时代，整个矿业出现了一次大的升级。 第二个低谷时期出现在2018年底至2019年，当时很多矿机都按斤出售，几百块钱一台的矿机大量抛售。但幸运的是，今年行情快速反弹，矿机也进行了大规模迭代，从过去的16nm到现在的7、8nm，所以我们要感谢之前的一些困难，推动了我们行业的繁荣，尤其是2015年的这一轮，让我们有了这么多大规模的矿场。 但现在，从图中我们可以看到，当前情况比2015年更糟糕，我们在座的兄弟们可能也经历了内心的挣扎和迷茫。 这一年，我们经历了一个完整的矿业周期，从年初的失望期到快速上涨期，现在我们正进入一个迷茫时期，大家都在思考，未来我们能做些什么？特别是如何度过今年的重要减半事件。 说到减半，我先说明一个事实，今年的减半与我们刚才看到的2016年的减半有些不同。2016年，整个行业规模较小，并不像今年一样面临新老矿机需要严重更替的情况。所以，今年是两个重要周期叠加，7纳米比特币矿机和16纳米矿机之间的生死之争可能会发生。全网算力大约有100E，其中大约35到40E是属于S9时代的矿机，所以在减半前后，这些矿机将进入最后阶段。 在这种预期下，我们未来三个月将面临较大的迷茫期。但其实我们不需要过于担心。挖矿行业是什么？我们是为比特币区块链寻找随机数的过程，保证全网区块的一致性，并提交打包交易。在2019年，我们挖掘了70万个比特币，打包了成千上万笔交易，一直在坚持做有价值的事情并进行快速迭代，所以从较长周期来看，我们应该无惧行业迭代周期。 此外，今年可能是个惊喜之年。为什么这么说呢？因为从芯片行业来看，5G芯片的更替势必会在今年发生，这将导致整个矿机芯片产线数量急剧减少。当矿机供应紧张时，一旦行情变动，可能就会出现2017年的行情。所以我认为今年将是个惊喜之年，如果我们能善用手中的工具，可能会带来额外的收益。 以上是我的分享，谢谢大家。