早期的山寨币是指除了大饼之外的所有虚拟货币，后来又有人将以太币排除在山寨币之外。
我认为，山寨币和传销币最根本的区别在于以下几点： 1. 白皮书差距：传销币通常是模仿白皮书，非常简单和简短；而山寨币一般都有自己的原创白皮书和规划。 2. 技术差距：山寨币分为主流和非主流两种。大部分主流的山寨币都有自己的技术团队，并按照白皮书的规划逐步发展。非主流山寨币可能在白皮书规划方面做得很好，但是由于技术缺陷，很难在后期发展起来。 3. 传销方式：实际上，所有的虚拟货币都是利用传销方式进行裂变和市值增长的。但是，山寨币是通过间接传销获得利益，而传销币是直接通过传销获得利益。换句话说，所有的传销币都有传销制度，也就是动态奖金，但是山寨币需要整个社区的共同传销，并要求持有该币，直接推广并不能获得收益。 4. 最终结局：由于山寨币的白皮书和技术符合主流交易所的审核要求，它们可以被上架交易所。但是最终，它们只会跌，很少会归零。传销币则一定会归零，尽管这并非绝对，一些野鸡交易所也会收钱上架传销币。
关于第1和第2点，一般散户很难分辨。但是第3和第4点是可以查证的。因此，想要区分山寨币和传销币，只需要看是否有传销制度即可。
举个例子，FIL就是典型的传销币，只不过这个币背后有资本，才能在那么多大交易所上架。FIL的伪装在于，其二级市场没有传销制度，只是将传销制度伪装在一级的挖矿和卖矿机之上，矿机的价格差异非常大，利润也非常高。
在历史中，传销币最终的下场是归零，其特点是中途暴涨暴跌、速度非常快。所有那些宣传对标大饼的币，我们都可以视为传销币。这些年已经有很多传销币归零了。
其中一些例子包括维卡币、
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