低估值品种迎来高成长赛道归来

近期，低估值品种展现出超额收益，这得益于一系列稳增长政策的实施。央行、财政部等都采取了措施来支持经济增长。然而，低估值行情的持续性仍有待观察。

有观点认为，本轮低估值行情受益于政策刺激，估值得以修复。但是，板块自身的估值提升空间有限，一旦涨幅过大，可能会影响全年业绩增速。

在风格转换中，成长股的估值弹性有望受益。经过近期调整，成长股的估值尚可，性价比开始显现。因此，成长股仍有投资机会。

宽松的货币政策和稳定的信用环境将继续支持中小盘成长股的风格。即使在宽松周期中，中小盘股的成长潜力不会逆转。

关于高成长赛道的布局时机，市场意见不一。建议适当左侧布局，但并不必急于抄底，可能的布局时机可能在一季度末至二季度初。

结合当前的宏观环境和市场结构，可以布局政策预期催化和基本面改善的行业，包括基建行业和一些低估值行业的估值修复机会。同时，关注硬科技小盘成长方向，因为它们的相对估值较低，资金也不太拥挤。

在2022年初的调整中，小盘股受到的冲击相对较小。当前高景气行业的估值已经不算太高，估值风险已经得到释放。

一季度市场估值提升的阻力较小，春季行情很可能在当下启动。春季行情将以科技产业为主线，特别是关注数字经济、5G通信、大数据中心、物联网、半导体芯片等领域的投资机会。同时，元宇宙和汽车智能化背景下的软件开发、IT服务、光学图像等行业也值得关注。