DeFi协议分叉难题：MulticoinCapital提出风险挑战

这篇文章是《Layers1和Layer2的价值捕获》的续作。它也建立在《分叉DeFi协议》的一些想法之上。

在之前的文章中，我们讨论了Layer1和Layer2代币的潜在价值捕获机制。然而，我们意识到我们对Layer2代币的定义有些不准确。实际上，我们所说的Layer2代币应该是应用层代币，例如MKR、UNI和AAVE，与Starkware、Matter、Aztec、Optimism和Arbitrum等Layer2相悖。

因此，我们在本文中提出了一个新的框架，用于探讨DeFi代币捕获价值的能力。

应用层代币是指能够管理不可分叉状态的DeFi代币。我们可以通过比较Uniswap和0x来更好地理解这个概念。

如果某人分叉Uniswap并创建另一个交易所，那么新交易所将没有流动性，而Uniswap将保留所有已存在的流动性。这种不可分叉的状态被称为总锁定价值（TVL）。Uniswap中的资本越多，意味着交易者的滑点越低，从而提供更好的交易体验。

另一方面，如果某人分叉0x并创建另一个协议，那么这个分叉几乎和0x一样好，因为0x智能合约不存储太多状态。0x智能合约的状态在交易完成后不会改变。

当然，0x多年来积累的链下状态是这个分叉所缺乏的。然而，由于DeFi生态系统的快速适应能力，分叉已经变得被社会接受，并且许多分叉被第三方应用采用。

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