比特币牛市回撤：寒冬观察中

在过去的24小时里，几乎所有主要的数字加密货币都遭遇了大幅下跌，导致数字货币市值大规模蒸发。这是否意味着比特币牛市即将结束？嘉盛是一家全球知名金融交易公司，他们发布了一份报告称，在牛市中比特币的暴跌是正常现象。实际上，比特币在当前牛市周期中的涨幅仍然低于历史平均水平。因此，尽管今天暴跌，我们仍需要继续观察市场的表现。

回顾历史数据可以更清楚地看到，每当市场出现震荡时，比特币的大幅回撤并不是什么异常情况。以2015年至2017年的牛市为例，比特币在触顶之前曾经出现过7次独立的回撤行情，每次幅度为30%。最近的暴跌虽然跌幅高达55%，超过了2016年或2017年的任何一次下跌，但这仅仅是当前牛市周期中第三次30%回撤。此外，我们还需要注意的是，在本文撰写时，比特币的交易价格正好位于其200天指数移动均线以下。而在2015年至2017年的牛市中，比特币从未跌破这条均线。

正如我们在上个月对比特币价格历史的回顾中指出的那样，比特币在当前牛市周期的涨幅仍然低于历史平均水平。因此，尽管今天暴跌，我们仍需要继续观察市场的表现。另一个需要关注的指标是比特币的MVRVZ-Score，它衡量的是比特币市值（市场价值）与每个比特币的前期交易价格（现实价格）之间的相对关系。在过去的牛市周期中，这个比率总是达到11，而在本轮周期中（截至目前），这个比率只上升到了8左右。

当然，我们对于一个只有几十年历史的资产类别进行历史数据分析，所得到的信息有限。但上述分析仍然暗示着，比特币目前的价格走势在牛市周期中并不算异常，价格仍有可能重新回到近期的上涨趋势，并进一步形成较长期的顶部。

换句话说，那些看好比特币长期上涨的交易员暂时不需要因为今天的暴跌而担心，数字加密货币的“寒冬”还没有到来。然而，那些没有信仰的小散户往往容易遭受爆仓的损失。

特斯拉的CEO马斯克在这一过程中备受关注。他一直是比特币和狗狗币坚定的“带货者”，而他的“信徒”们也一直紧随其后。

然而，马斯克的态度一直反复无常。在5月13日，他表示特斯拉停止接受比特币不环保。这一言论对比特币构成了致命打击，导致其价格暴跌了1万美元。然而在5月17日的下午，马斯克又在社交媒体上回复别人说，特斯拉并没有出售比特币。这一评论使得比特币价格迅速反弹，一小时内暴涨了2000美元。而一天之前，马斯克在推特上暗示特斯拉可能已经出售了其持有的所有比特币。这使得比特币再次遭受重击，价格下跌近10%。马斯克的这一系列操作确实让人难以理解，他一会儿炒作比特币，一会儿又对其能耗表示不满。关于马斯克的持仓成本以及他到底在打什么算盘，目前还没有确切的信息。

马斯克曾经面临华尔街资本大鳄的空头攻击，企业一度处于崩溃的边缘，但在过去两年中，他在加密货币领域获得了另类金融的主导地位。他通过比特币获得了资金筹码。据特斯拉财报显示，截至2020年3月31日，公司持有的比特币市场价值为24.8亿美元，这意味着该公司如果兑现这些数字货币，预计将获利约10亿美元。当时，比特币的价格为59000美元，所以特斯拉的比特币持仓平均成本仅为不到25000美元/个。

今年第一季度，特斯拉实现了创纪录的季度净利润，为44亿美元。其中，比特币销售带来了1亿美元的利润，而汽车销售则亏损了1亿多美元。剩下的利润来自于出售碳积分。有人认为，既然特斯拉已经出售了比特币，马斯克当然不需要再推动比特币的上涨。此后，比特币价格不断下跌，直到上周特斯拉宣布暂停接受比特币作为购车支付手段，比特币价格暴跌超过10000美元，整个加密货币市场市值蒸发了超过3000亿美元。接着，马斯克又继续质疑比特币的高能耗问题。

此外，比特币的价格与“持仓大户”灰度基金的成本价差距也非常大。目前，灰度基金持有65.29万枚比特币，估计成本为89.31亿美元。也就是说，灰度基金每持有一枚比特币的平均成本约为1.37万美元。

具体而言，一些受限于合规要求无法直接投资加密资产的华尔街机构，从去年开始通过加密货币信托进行布局，而灰度基金则是最知名的一个信托机构。灰度比特币信托（GBTC）是灰度基金旗下规模最大的加密数字资产信托产品，类似于ETF基金，但没有赎回机制，并且在二级市场有6个月的锁定期。根据其去年第三季度财报，80%的客户是合格投资者（主要是对冲基金）。

Disclaimer:此文章仅供信息参考用途，不构成任何投资建议。加密货币市场风险较大，请自行做出决策并承担风险。