AR/VR出货量超预期，硬件及产业链成投资热点

根据TrendForce集邦咨询研究显示，2022年AR/VR装置出货量将上修至1419万台，年成长率43.9%。这一增长动力来自疫情增加的远距互动需求，以及Oculus Quest 2的压价策略。在AR和VR领域，Microsoft HoloLens 2和Oculus Quest 2的市场份额分别处于领先地位。

中信证券认为，元宇宙的发展将带来VR/AR硬件及产业链的投资机遇。VR/AR等下一代科技硬件将是元宇宙未来3-5年的三大发展主线之一。预计在未来5年内，VR/AR硬件的年销量有望增长至5000万台，若硬件技术进一步突破，中长期销量有望达到上亿台。目前，VR/AR仍处于硬件和内容探索阶段。

国盛证券指出，经历了2016-2019年的低谷期后，VR/AR产业在2020年实现了稳步发展，并逐渐打开了海外消费级VR市场。

据IDC报告显示，VR已广泛应用于B端房产、零售、家装、安防和教育领域，并快速推动了行业变革。

在C端消费方面，消费级VR应用主要集中在游戏和社交领域。以主要应用分发平台SteamVR为例，目前已有超过6000款内容。到2022年1月，Steam平台上的VR头显用户占比已达2.14%，比2019年初的0.91%显著提升。

另外，消费级VR设备厂商Pico的销量也备受关注。根据IDC数据，2020年Pico在中国国内VR一体机市场排名第一，2020年第四季度市场份额达到57.8%。自成立以来，Pico的VR耳机总销量已超过500,000台。根据官方数据，在2022年春节期间，Pico全渠道的春节销售量同比增长32倍，成交额同比去年春节增长29倍。

中信证券分析师徐涛认为，随着VR设备逐步满足经济性、舒适性、沉浸性和互通性等需求，其硬件形态也将从目前的PC机和一体机逐步向纯头显（无手柄）和云VR发展。此外，VR设备中长期有望发展成MR形态，积累更多AR应用的基础技术。未来，AR将强调交互（轻应用），而VR则侧重沉浸（重应用）。VR产品的属性将从目前主要以娱乐为主转向更多提升效率的场景，人们期待在加入更多互通性后的应用层上推动VR的发展。