腾讯音乐财报喜忧参半，版权优势削弱，能否借助“元宇宙”救场

一直以来，背靠优渥资源的腾讯音乐（TME.US）都是在线音乐市场上不容忽视的存在。3月21日，腾讯音乐公布了其未经审计的2021年第四季度和全年业绩，引发市场关注。从财务报告上来看，腾讯音乐似乎度过了喜忧参半的一年。

2021年第四季度公司收入为76.1亿元（人民币，下同），同比下降8.7%；期内利润5.8亿元，较2020年同期下滑52.4%。第四季度公司整体财务表现显颓势。

2021年腾讯音乐收入312.4亿元，较2020年增长7.2%；期内利润32.2亿元，同比下降23.0%。2021年公司处于增收不增利状态。

虽全年收入上涨，但收入增幅萎缩的现象仍旧存在。东方财富网显示，2017年腾讯音乐的收入增幅为151.80%，此后这一指标不断走下坡路，直到2021年增幅仅为7.2%。

那么，公司去年第四季度收入下滑、全年营收增幅减缓的原因到底何在？

喜忧参半的一年

从业务条线上来看，2021年“社会娱乐服务及其他收入”占比腾讯音乐总收入63.3%。而就是在其第四季度及全年都有所下降，这也是造成公司财务表现不佳的重要原因。

2021年第四季度，公司社交娱乐服务面临移动月活跃用户数及付费用户双双下滑的境地。公司将原因归结为市场竞争激烈以及宏观环境不断变化，并表示正努力通过持续产品创新和在社交娱乐方面建立更多垂直领域来提高竞争力，例如音频直播、国际扩张和供应虚拟互动产品。对腾讯音乐的社交娱乐业务，一位资本市场分析人士表示：“腾讯音乐的社交娱乐业务，效果不如功能突出的竞品平台，竞争差异化优势逐渐减弱。”

忧的是社交娱乐业务竞争力不足，喜的则是腾讯音乐另一重要业务——“在线音乐服务”有所增长。数据显示，第四季度公司在线音乐服务收入同比增加4.3%，全年公司在线音乐服务收入同比增加22.7%。

在线音乐服务细分为音乐订阅、转授权和数字专辑销售等，而近年来公司在线音乐服务收入上涨，一定程度上归功于其音乐订阅收入的强劲增长。有关于公司音乐订阅的良好表现，产业时评人表示：“足够海量的内容库存依然是腾讯音乐最大的依仗。”

事实上，由于在线音乐市场发展