中俄与以太坊或被低估，英伟达股价持续下滑

根据媒体报道，Truist证券最近下调了英伟达的目标价，原因是消费性GPU库存过剩，导致客户取消订单。而Baird证券也将其投资评级从“表现优于大盘”调降至“中立”。

据Baird分析师TristanGerra的研究报告指出，取消订单的情况最近开始在消费性GPU出现，主要原因是西欧和亚洲的库存过剩、消费者需求减缓、PC需求降温以及俄罗斯的禁运。

Gerra认为，华尔街可能低估了英伟达在俄罗斯市场的风险，尤其是游戏和采矿领域，而中国市场占据了英伟达消费者GPU约25~30%的份额，需求也出现下滑的趋势。

此外，即将到来的以太坊分叉也让Gerra感到担忧。以太币矿工在分叉后将不再需要GPU，预计会引发大量GPU的二手转售，对售价造成额外的压力。

Gerra预测，英伟达第二季度与游戏相关的营收将持平或略高于第一季度，而第三季度可能季度环比下降约5%。

他称，英伟达的数据中心业务预计依然强劲，不过英特尔的“SapphireRapids”芯片延迟扩产可能会对下半年的主流服务器升级进程产生冲击，从而影响今年晚些时候的出货量。

Gerra将英伟达的目标价从360美元下调至225美元。值得注意的是，Truist分析师WilliamStein于4月8日发布的研究报告中发现了“订单遭砍的铁证”。

英伟达股价在11日大幅下跌5.20%，收于219.17美元，创下了自3月14日以来的收盘新低，跌幅居费城半导体指数30只成分股之首；自4月以来已累计下跌19.68%。

然而，并非所有分析师都对英伟达持谨慎态度。花旗分析师AtifMalik下调了英伟达2022年上半年的游戏营收预期，但仍维持“买进”评级。他表示，英伟达的市盈率因数据中心的增长得到支撑，而9月新品的发布将成为游戏市场的催化剂。