LUNA价格崩溃：背后真正原因揭秘

LUNA的价值没有底线。

1、LUNA最初的生态不健康。LUNA是通过DPOS算法产生的，这种算法对去中心化的支持不够强，导致LUNA的生态没有健康的状态；

2、UST的利息达到了20%，而UST可以转化为LUNA，这样转化得到的LUNA就没有劳动挖矿的过程了！这进一步破坏了生态；

3、UST的价值和LUNA的价值是相关的，当UST贬值时，人们会将UST转化为LUNA，导致LUNA的供应增加，而LUNA也会贬值，进而开始出现螺旋式的崩溃。我们知道，抵押物的价值不能过度与债权相关，否则当债权出现问题时，抵押物也会出问题，无法缓解风险。

之前我曾经介绍过MAKER的Dai，它也是一种稳定币，是以太币和比特币抵押生成的。以太币和比特币都有价值底线！以太坊是一个强大的公链生态系统，有很多去中心化应用是基于以太坊的；而比特币的价值底线在于POW挖矿和由此产生的健康生态，没有任何不经过挖矿就能新增比特币的方法。此外，Dai的价值与以太币和比特币之间的相关性并不大。Dai的价值来自于贷款利息，贷款利息是贷款时间价值的体现。Dai的存款利息也没有那么高达20%，而是低于贷款利息。

如果LUNA完全由挖矿产生，或者说UST进入实体经济后能够创造大于20%的价值，只要这两个条件中的一个满足，LUNA的价值就有一个底线。

然而，LUNA可以通过非挖矿的方式产生，而20%的UST利息又没有实际的价值支持，所以LUNA的底线在哪里就不得而知了，也许就接近了0。

我一直强调挖矿，是因为挖矿是加密货币生态的最基本价值，就像太阳对地球一样重要。