DeFi被NFT和GameFi抢了风头，为何寂静无声

自2021年下半年以来，我们注意到加密市场中，尤其是DeFi领域的动向变少了。曾经的DeFi市场领袖由以OpenSea为代表的NFT市场接棒，再转移到以AxieInfinity为代表的GameFi板块，但像2020年的DeFiSummer那样掀起高潮的场景在最近半年多时间内并未再次上演。尽管此期间，包括OEC和以太坊在内的主流公链上各DeFi智能合约中锁定资产价值不断攀升，但市场呈现出“叫好不叫座”的现象，原因何在？

全网DeFi智能合约TVL突破2000亿美元，再创新高。TVL是指DeFi智能合约中锁定的全部数字资产价值总和。它是衡量交易市场规模的重要指标。按照欧科云链链上大师的数据，在2021年11月30日，全网DeFi智能合约总锁仓资产价值已经达到了2036.7亿美元，再创历史新高。

根据数据变化，全网DeFi智能合约中总锁仓资产价值在今年年初时仅为236.7亿美元，之后达到1135.7亿美元的阶段性高点，虽经历了5月~8月的回调期，但接着快速收复失地并一路高涨，到目前为止整年涨幅达760.5%。然而，尽管链上数据表明DeFi依旧在蓬勃发展，但大多数DeFi代币价格未反映出同等程度。

例如，抵押借贷协议中MKR和COMP代币以及DEX中的UNI、1INCH、SUSHI等代币仍未摆脱5·19下跌行情以来的震荡区间，而比特币和以太坊等其他数字资产却成功攀上了历史最高价。横向对比，2020年6月至2021年首季度末，总锁仓资产价值涨幅达60余倍，各主流DeFi代币价格也大多斩获10倍以上的涨幅。但随后的大半年，锁仓资产价值持续上涨，但大多数DeFi代币价格却未突破上半年的最高价。因此，虽然TVL持续增长，但并未带动DeFi代币价格上涨。

导致这种情况的原因主要有两点。首先，新增锁仓资产价值大多来自新兴公链DeFi生态的发展和主要数字资产价格上涨，而非锁仓的ETH大幅增加或DeFi重要机制创新。其次，在这个过程中，投资者们能控制的仅是所投入的数字资产数量。相反，资产价格的变化是不可预测和不可控的。

据defipulse的统计信息，截至2021年12月1日，在以太坊网络中DeFi智能合约中锁定的ETH数量是970万枚，略低于今年第二季度的峰值1100万枚。DeFi智能合约中锁定的比特币数量则达到了22.8万枚，今年以来一直呈现平稳上涨的走势。因此，受制于缺少增量资金进场和DeFi现有问题尚未解决的局面，尽管全网DeFi智能合约TVL持续上涨，但其并不能从根本上推动DeFi代币价格上涨。

DeFi的发展正处于第二轮爆发的蓄势期。DeFi生态在创新机制上需要进一步突破，并解决过去暴露出来的问题，如流动性不足和社区治理滞后。同时，DeFi的用户群体不断扩张，收益情况也趋于稳定。然而，DeFi2.0的进展尚处于蓄势期，并没有形成广泛认可的发展方向。此外，DeFi参与门槛和交互设计也成为阻碍更多普通用户进入DeFi市场的门槛。因此，虽然曾经的DeFi领域逐渐减少，NFT和GameFi的热潮显然是在追随新生事物发展规律前进。