美联储缩表对币圈的冲击

缩表是指资产负债表的缩小。资产负债表由资产和负债两个部分组成，缩表并不意味着减少资产或负债，而是同步增加或减少这两个部分。例如，美联储原本的资产负债表规模为5万亿美元，现在缩小到了3万亿美元，这就是缩表。缩表的本质是卖出资产，收回现金，因此是一种紧缩的货币政策。美联储缩表可以通过以下三种方式实现：1.直接出售手中的资产，例如国债和抵押贷款支持证券（MBS），出售后回收市场上的资金。2.不再购买新的债券，持有到期的债券即可缩表。3.购买短期债券，出售长期债券，以此快速收回资金。尽管美联储缩表、缩减量化宽松政策（QE）、加息等手段不同，但这些措施对于全球金融市场的影响是相似的，具有一定的利空影响。

缩表可能对币圈造成影响。上一轮缩表对金融市场造成的短期波动有限。美股整体震荡向上趋势，美债收益率维持高位，美元指数跟随美债收益率高位波动，但并未出现大幅上涨暴涨行情。但是，当前的经济金融环境与上一次缩表时相比有很大的不同。首先，通货膨胀上升的风险更大。在前一轮减量期间，美国的通胀率在2％左右，美联储抵抗通胀的压力相对较小。但如今，美国2月通胀率已达到7.9％，俄乌冲突导致通胀前景恶化。鲍威尔也承认，通胀上升幅度比预期更大且更持久。此外，美债的利率环境与上次出现明显差异，不同期限的美国国债收益率出现不同程度的上涨，美债收益率曲线变得平缓，市场担心经济衰退，这表明美国的缩紧周期估计将比上一轮缩短明显。缩表可能会带动美国长期国债收益率进一步上涨，从而促使市场资本回流美国。缩表将于6月1日开始，每月缩减475亿美元的资产规模，并在三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。市场上将有大量的美元流出股市、加密货币、NFT（非同质化代币）和元宇宙等市场。

总的来说，缩表的实现过程类似于将水从一个池子倒到另一个池子，这可能会对不同的市场产生不同的影响。加息意味着资金流入政府部门，而非股市、加密货币等其他市场。这些市场将面临资金减少的困境，这可能会对这些市场产生负面影响。