全球央行数字货币现状概览

各国央行研究数字货币现状

我们梳理了各国央行关于数字货币的研究现状。在25家央行中，计划推出CBDC的央行有7家，探索中9家，已发行6家，暂不考虑3家。发达国家多是出于避免私人支付公司垄断考虑发行，发展中国家和非洲国家多因为金融普惠和突破制裁等原因。

表1：世界各国中央银行发行法定数字货币信息梳理

为什么多数国家不急于发行数字货币

根据IMF的分类，目前流通的货币形式主要包括现金、加密货币、银行存款和私人电子货币。其中，现金具有国家信用保障和匿名性，但监管和持有成本高；加密货币接受度小且匿名性高，存在系统风险；银行存款安全性高且能产生利息，但转账流程慢。

各国开始推行快捷支付系统，支付更便利，但在银行的支付范围内。CBDC一般指第三方支付公司，例如中国的支付宝，能够提高金融普惠，并使用区块链等技术保障使用者的隐私，也能防止犯罪和反洗钱。同时，如果合理设计利率传导制度，能提升货币政策效果和国家对经济的控制能力，使本国法币更有竞争力。

CBDC的优劣势

根据多方观点，CBDC一般具有以下几个优点：提升效率和降低支付成本；传导至银行等金融机构尚未覆盖的用户，提高金融普惠；利用区块链等技术保护使用者的隐私；防止犯罪和反洗钱；在合理设计利率传导制度的情况下，提升货币政策的效果；提升国家对于经济的控制能力，提高本国法币的竞争力。

然而，在金融基础设施发达国家中，私人数字货币和银行的快捷支付同样具有高效、低成本和可监管，加密货币已满足隐私性，CBDC尚未在这些方面有显著优势。现代货币政策传导渠道依赖于央行-商业银行二元机制，CBDC的引入不会显著影响货币政策。

CBDC如何发挥价值

央行有必要推出数字货币，以维护金融支付体系的安全性。在无现金社会成为趋势的背景下，一旦私人支付体系存在故障，将会对国家的金融市场产生巨大损失，CBDC能帮助其避免私人垄断的风险。在技术升级以及合理机制设置的前提下，设计合理的利率传导机制，将会对货币政策的传导有效性产生显著影响。

对于金融基础设施欠发达的国家，CBDC的优势将更加明显，CBDC的推出有助于提高金融支付系统的效率，提高金融普惠。对于受到通货膨胀、国际制裁等严重影响国内经济稳定的国家来说，发行CBDC是一种尝试寻求破局的方式。

总之，CBDC在现代支付体系的多样性和复杂性情况下，有其存在的价值。清华大学金融科技研究院区块链研究中心将会持续跟踪和研究各国央行CBDC的进展。